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#股票行情# #荣盛石化#(002493

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业绩简评
荣盛石化2022年4月28日发布2022年一季报,荣盛石化2022年Q1实现营业收入686.01亿元,同比2021年增长98.38%,实现归母净利润31.16亿元,同比2021年增长18.84%。
经营分析
浙石化利润空间巨大,业绩成长确定性强参考荣盛石化年报,2021年浙石化利润222.96亿元,全年给公司带来投资收益113.7亿元,浙石化二期截止2021年年底转固约12.5%,参考2021年底浙石化二期未转固额在在建工程中的占比,测算截止2022年Q1浙石化二期转固率约为34.8%左右,伴随浙石化二期深加工项目的逐步投产,二期业绩有望在2022-2023年逐步释放,公司业绩成长确定性强。
深加工项目投产增厚产品附加值同时将大幅弱化成本端涨价的影响浙石化二期项目中包含用于光伏、新能源汽车等的大体量新材料,公司的多个新材料园区项目也在积极推进过程中,参考桐昆股份2022年Q1对联营公司的投资收益,2022年Q1浙石化实现净利约为53.4亿元,相比2021年同期增长22.75%,环比2021年Q4增长19.59%,对荣盛石化2022年Q1业绩贡献约27.23亿元,在全球“双碳”政策推动下,新能源相关材料终端消费需求高增长确定性较强。

当前原料端价格中枢持续上行,而终端高附加值产品预计2022-2024年逐步释放,存量产能业绩或承压,我们下调了2022-2023年,在行业极端景气底部情景下,荣盛石化2022-2024年为148.3亿元/198.2亿元/250.6亿元,2022-2023年下调幅度分别达25%和11%,对应2022-2024年EPS分别为1.46元/1.96元/2.48元,对应PE为9.03X/6.75X/5.34X,
风险提示
1.油价单向大幅波动风险;2.终端需求严重需求恶化;3.地缘政治风险;4.项目建设进度不及预期;5.美元汇率大幅波动风险;6.其他不可抗力影响

个人看法,请勿作为投资依据。

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05月13日 15:04
来自电脑网页版
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cable_ng_936

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05月31日 16:27
来自财经客户端
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