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如松:經濟增長的火車頭是什麼?是消費終端

如松:經濟增長的火車頭是什麼?是消費終端的增長。
有些國家熱衷於通過基建拉動經濟增長,但沒有終端消費需求時,基礎設施就沒有利用率,就是擺設,所投入的資金都會成為壞賬,基建所依賴的也是消費終端這個火車頭。
可影響需求終端增長中最重要的要素是價格,通脹走高意味著價格高漲,終端就會萎縮,火車頭就會熄火,但為了化解債務壓力通脹卻需要停留在高位,這就是典型的滯漲模式。對於經濟和人們的生活來說,滯漲意味著失業率和價格同步上升,螻蟻們要經歷物價像烈火一樣燃燒的日子,當然也是發光發熱為國家債務做貢獻的日子。
或有人說,通脹上升到高位之後,可以推動工資收入同步上升(以保護需求終端的增長),問題不就解決了嗎?
企業經營是有槓桿的,當生產成本(含工資)同步上升時,企業還要承擔資金成本、稅收成本等其他方面的成本上漲(企業所承擔的稅收成本上漲是政府推動高通脹要達到的目的,目的是增加自己的財政收入),在企業利潤不變的情形下,產品成本上漲的幅度永遠會超過工資上漲的幅度。也就是說,工資永遠落在物價的後頭。這也可以通過拜登上任之後的數據得到證實,拜登上任之後美國一直運行在高通脹、高工資增速的狀態,但經通脹調整之後的時薪收入一直都在下降,美國時薪購買力增速一直徘徊在負值區間(即萎縮)。

經通脹調整之後美國人的時薪收入一直都在下降,
所以,在高通脹時期希望推高工資增速來保護消費終端的想法是無法實現的。
雖然,現在看來拜登政府通過高通脹暫時緩解了自身的債務壓力,但未來他會遇到難解的困難:

第一,需求終端下滑、經濟增速受到影響之後,財政收入增速就會下滑;
第二,雖然政府可以在短期內內壓制支出的增長讓政府的財政收支得到一定程度的改善,但時間延長之後,政府僱員的工資和其它支出注定會跟隨通脹上漲,讓政府的支出放大,對財政收支的提振作用減弱。最典型的是巴西央行正在罷工,要求工資的上漲幅度必須跟上巴西的通脹率。
到這裡這篇文章就似乎該結束了,源於下面的結論已經比較清晰:
第一,既然美國等政府已經開啟了通過高通脹來化解債務壓力的進程,滯漲就是未來。
第二,用這種方式化解債務壓力注定是長期的緩慢過程,預計最少會以十年計。源於稀釋債務的過程如果過於猛烈、社會無法承受就會導致內亂甚至內戰。各國歷史上的高通脹時期一般都會持續十幾年,都是基於相同的週期性規律。
第三,當美國需要用滯漲化解債務壓力時,基於財政壓力沈重(類似上世紀七十年代)對世界局勢的干涉能力就會下降,所以在俄烏戰爭中美國多次聲明自己絕不出兵,這也是一種無奈。這就會讓世界從單級來到多級時代,雖然是多級,但美國可能依舊是世界上最強大的國家,只是失去了大部分霸權(警察)的權力。有人不喜歡美國這個「警察」,這傢伙也確實像個黑老大,但好在這個黑老大要休假了。未來,將讓人們體會沒有警察、只有山大王肆意妄為的日子,地緣衝突(戰爭)不斷爆發會徹底撕碎全球能源、糧食、工業產業鏈導致全球經濟不斷遭到摧毀性的打擊,而戰爭還會導致各國的財政支出高速膨脹,兩者共同讓全球通脹進一步惡化。等等等等。
最後還要警惕,如果美國這次玩脫了,導致通脹失控怎麼辦?那就會遭遇上世紀八九十年代拉美危機時期的情形,這也是很多人在今天都在考慮的問題。
美聯儲,已經打開了魔鬼之門……




















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05月03日 05:38
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