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四川股友

两市半日成交超6500亿元,券商指数挑战压力线

11月10日早盘,沪深两市半日成交6517亿元,较昨日进一步放大,沪股通净买入8.62亿元,深股通净卖出44.69亿元,盘面上亦表现出沪强深弱格局。继9日大涨之后,10日早盘券商板块高位调整,券商指数正处于楔形区域压力线以及90日均线附近,短期能否突破引发市场关注,从技术走势来看,MACD昨日已经金叉,有望延续一段时间调整。次新股中金公司延续强势,收涨8.11%,总市值接近3100亿元。挑战压力位之际,代表板块行情的券商ETF(512000)交投十分活跃,多空换手激烈。截至午间收盘,半日成交7.18亿元,昨日全天成交17.31亿元,成交活跃度位居全市场股票型ETF前3%。各路资金涌入券商板块。券商ETF(512000)最新份额为180.11亿份,最新基金规模212.5亿元,再创上市以来新高。11月9日,券商ETF结合政策、基本面和估值等因素,券商板块的业绩确定性高,估值相对合理,券商ETF也获得融资客大幅加仓。11月9日,券商ETF最新单日融资买入额达2.01亿元,当日券商ETF最新融资余额达22.80亿元,其融资余额最近一个月增长近2亿元。根据Wind数据,今年以来,券商通过发行证券公司债、证券公司次级债、短期融资券及可转债的形式,已累计募资14420亿元,同比增长97%。同时,上市券商已合计完成定增及配股募资总额为985亿元,尚有613亿元融资计划“在路上”。对于券商年内密集发债“补血”,中信改革发展研究基金会研究员赵亚赟表示:“目前利率较低,正是发债的好时机。券商此时发债规模加大,与看好明年的股市行情有关。明年虚拟经济或许会出现报复性反弹,股市或将会是最耀眼的市场,券商需要扩张业务,迎接大行情。”一、券商年内发债补血近1.5万亿今年以来,券商共发行235只证券公司债,发行总额为5954亿元,同比增长147%。据统计,中信证券已累计发行证券公司债650亿元;华泰证券紧随其后,发行460亿元。此外,还有包括中金公司(包含中金财富)、海通证券招商证券等9家券商发行的证券公司债总额也都超过200亿元。同时,自5月份以来,多家券商获准发行大额证券公司债,其中以中信证券向专业投资者公开发行面值总额不超过500亿元公司债券的注册申请获得证监会核准最引人注目。与发行证券公司债相比,发行短期融资券具备发行门槛低、周期短、能快速补充公司运营资金等特点,目前已成为券商补充流动性的另一主要渠道。同花顺iFinD统计显示,今年以来,券商共发行268只短期融资券,合计发行总额达7284亿元,同比增长106%。今年以来,券商通过发债“补血”的热情高涨,而次级债正逐渐受到券商的青睐。5月证监会发布《关于修改的决定》之后,不少券商公开发行次级债意愿强烈。今年以来,券商共发行63只证券公司次级债,发行总额为1155亿元。二、市场人士:券商需扩张业务来迎接大行情对于券商年内密集发债“补血”,市场人士表示:“目前利率较低,正是发债的好时机。券商此时发债规模加大,与看好明年的股市行情有关,股市火热券商需要扩张业务,迎接大行情。”目前来看,券商板块也是不少机构首席的“心头好”。海通证券荀玉根近期在《论牛市思维》中指出,目前A股正处在风格阶段性再平衡阶段,行情有望从早周期向后周期板块蔓延,即大金融,其中首推券商。荀玉根阐述了看好券商的几方面逻辑——短期看,当前市场已进入本轮牛市3浪上涨阶段,成交量放大将推高券商业绩,2020Q3券商归母净利润累计同比高达40%,但今年以来申万券商行业涨幅只有9.8%。今年7月份以来日均成交额已达9796亿,而去年下半年仅4500亿左右,所以今年下半年券商利润有望实现高增长。中期看,金改将改变券商业态,当前中国产业结构升级目标类似美国,即大力发展科技产业,融资结构也将对标,然而美国券商ROE13%、中国仅6%,金改最终将提高券商ROE。从基金持仓角度来看,2020Q3基金重仓股中券商股持有市值占比为1%,相比沪深300(自由流通市值)低配8.1(4.3)个百分点。从中短期博弈的角度,中信建投建议投资者关注11月至来年春节前券商板块短期躁动的可能性。主要基于三方面因素,第一,监管政策方面,证监会的政策工具库仍然充分,无论是“全面推行注册制”还是“单次T+0交易制度试点”,都有望提振市场交易情绪,为券商板块行情托底。第二,流动性方面,预计四季度货币政策仍将延续灵活适度的基调,但显著宽松的可能性不大。第三,海外因素方面,风险事件逐步出清,利于市场风险偏高的提升,同样为券商板块行情起到托底作用。基于此,中信建投认为当前时点是短线博弈资金的较好入场时机,投资者风险偏好有望迎来短期拐点,高Beta的券商板块也将从中受益。券商ETF(512000)成为投资者短线博弈、中长期布局的高效率工具。从投资效率上看,券商ETF(512000)相对个股更简单便捷,每手交易门槛仅120元左右,卖出免收取印花税(股票收取千分之一),仅有少量交易佣金(一般不超过万2),极大的节约交易成本。11月9日,券商ETF成交17.31亿元,成交活跃度位居全市场股票型ETF前3%。截至11月9日,券商ETF最新份额为180.11亿份,随着各路资金不断涌入,基金规模水涨船高,最新规模212.4亿元,刷新上市以来新高。【风险提示】中证全指证券公司指数成立于2013年7月15日,该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化,其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文内容和意见仅作为客户服务信息,并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证,也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新,不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。文中观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议,如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保,不对因使用内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。基金过往业绩不预示其未来表现,基金投资需谨慎。

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11月11日 10:12
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