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#黄金价格为何脱离基本面# 国盛证券:破

#黄金价格为何脱离基本面# 国盛证券:破新高后的动量效应和“逼空”可能是主因

传统的黄金分析框架并未失效,黄金短期脱离基本面可能是受交易性因素影响。黄金收盘价创历史新高之后,黄金投机性多头头寸快速增加、空头头寸快速减少,背后可能反映了破新高之后上方阻力消失,从而触发了一些动量策略大量买入,推动了黄金继续上涨;并且在这一过程中大量空头止损离场,“逼空”效应也扩大了黄金的涨幅。

本轮黄金破新高至今已满一月,按照历史规律推演,黄金最多再涨1个月左右就会经历调整。此外从期货和期权持仓情况来看,目前黄金多空比已达新冠后的最高值,高于俄乌冲突、巴以冲突、硅谷银行危机时期的水平,这也反映出做多黄金交易已经较为拥挤。后续若空头停止入场、多头逐步止盈,可能出现“多杀多”式的下跌。

2024年美强欧弱的格局将会有所弱化,从而美元指数大方向偏下行;美联储年内降息仍是大概率事件,只是时点和幅度存在不确定性,与此同时,美国二次通胀的风险已开始显现,也会压低实际利率;俄乌和中东局势难以快速缓和,并且大选年中美关系的不确定性较大,避险需求始终存在。因此,年内基本面因素对黄金整体偏利多,若后续黄金出现回调,仍可逢低进行配置。

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04月08日 10:30
来自电脑网页版
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