以下文章引自@人淡若菊 感觉写的不错保存一下
简单描述一下华晨中国情况
华晨中国不是优秀企业，不具备卓越企业成长性。但是依然有以下确定性。
第一，中国汽车市场增长乏力，甚至高位下行压力非常大，但是豪车市场可能一枝独秀。
第二，低估值，高确定性依然存在。所谓低估值，就是破净，华晨中国出让百分之25宝马股权后，其已经严重破净，考虑到出售股权后真实净资产，可能目前是全行业比较低的水平，而资产质量确实全行业最稀缺的合资牌照加现金。所谓确定性表现在，无论哪家国产，无法确定下次能推出爆款车型，但是进口替代的宝马，奔驰却可以非常确定爆款车型替代。比如宝马正在推进国产化的x5,未来必爆款。纵观内地香港上市企业，能出确定性爆款的主要就是bba的进口替代，这是其他车企无可比拟的优势。
第三，电动汽车产业链大概率全球成本最低在我国。宝马的电动汽车业务在华晨生产，并且可以出口全球，也是考虑到我国的制造业水平。就未来电动汽车 产业链，可以确定的是目前新能源汽车企业砸钱，就是为了拿到一张电动汽车的门票，这张门票大概率特斯拉拿到了，除了特斯拉，很多企业都在想拿这张门票，比如蔚来汽车等等。拿到这张门票的代价是不低的，而北京汽车旗下的北京奔驰，华晨中国旗下的华晨宝马是大概率拿到了未来电动汽车门票。
这里就第三点补充一下，重点说一下门票制。汽车行业原先的定律就存在饱和下降定律。这种定律是我自己起的名字，比较土气。这个定律主要内容就是，一旦某一汽车品牌达到一定的保有量，其销量就会下降，一旦某一品牌被消费升级后，就只有死路一条。这就是如果这一代的宝马卖的好，那么下一代的奔驰一定比宝马好卖。从这个角度，未来电动汽车市场大概率是特斯拉保有量大增，于是人们会出现审美疲劳，在这种条件下，新鲜的宝马，奔驰电动汽车一定会占有一席之地。所以可以确定，特斯拉，宝马，奔驰这些基本上可以说已经拿到未来电动汽车门票了。特斯拉这样玩，其实也就是为了拿到一张门票。
第四，奔驰目前包括车型有4种，分布是c,e，gla,glc四款车型，而宝马国产爆空只有三种，分别是3系，5系，x1 。而北京奔驰今年净利润大概率超200亿，宝马目前已经推出x3国产，等四种车爆款后，大概率也可以冲击200亿的净利润。考虑到未来归属华晨中国只有百分之25，这部分基本上可以确定有50亿的利润。华晨中国目前有息负债40多亿，手里有10多亿现金，即使现在股权交割，那么华晨中国就是一家有息负债40多亿，手里现金小300亿，另外加上华晨宝马百分之25股权的企业。
第五，目前宝马单车净利润3.5万，随着x3的国产，这个单车利润还要向上。宝马奔驰在我国的合资公司净利润率是远远高于国外的，所以这些企业在拿到大部分股权后会乐意推动其他车型进口替代。另外，因为我国电动车产业链大概率全球最低，这个产业链如果正确引导，很可能像手机产业链一样，出口全球。而华晨宝马的电动也很可能大有钱途。
最后，华晨中国的不足之处，这家公司本身负债非常好，基本不缺钱，拿到290亿现金后，派息不及预期是风险之一，第二个风险就是拿到钱后乱投资，将一个赚钱能手上市公司，变成一汽夏利，或者北京汽车一样，估值就很难上的去了。一汽夏利自主年年亏损，终于最后被迫卖了一汽丰田的优质股权。而北京汽车也是自主连连亏损，如果韩国现代步入后途，基本上北京奔驰的利润就会不断被吃掉。所以华晨中国还是有量大不确定性，第一特别息，第二乱投资。
尽管如此，目前的华晨中国就是手里小300亿现金，40多亿有息负债，外加一个百分之25华晨宝马股权的上市公司。而北京奔驰，华晨宝马等成熟后，车型基本引进完毕后，将会是一个年净利润在400亿左右的公司。要达到这个利润，华晨宝马除了已经确定的引进x5后还需要引进7系，x6等 ，奔驰还需要引进s级等等。
本人可能持有以上所说标的。投资股票风险极大切勿因此买入。
另文中只是一些观点，特别是对未来的预测，充满不确定性。
