一、市场行情表现：国防军工指数今日涨幅第一

央行宣布全面降准后的首日，两市红盘拉升，成交额再度站上3千亿元大关。截至收盘，沪指收报2533.09点，涨0.72%，成交额1455亿；深成指收报7400.20点，涨1.58%，成交额2018亿；创业板指收报1268.06点，涨1.84%，成交额619亿。

不过，股指表现稍显分化，金融板块反弹乏力，拖累沪指升幅不足1%，上证50微跌。中小创股指升约2%，军工、通信、半导体、计算机等涨幅靠前。在申万一级行业指数中，国防军工指数以4.34%的涨幅位居第一。

二、军工板块行情表现

军工股继续表现强势，截至1月7日收盘，中证军工指数涨238点，报6921.22点，涨幅3.56%，板块位居涨幅榜前列。自去年最后一个交易日2018年12月28日以来，军工板块已经连续五个工作日上涨，累计涨幅9.07%。

三、中证军工指数成分股情况

军工股掀涨停潮，多只中证军工指数成分股一度涨停。截至收盘，航天发展、雷科防务两只股票涨停。自去年最后一个交易日2018年12月28日以来，航天发展累计涨幅19.89%，雷科防务累计涨幅15.76%，中航机电累计涨幅15.59%。1月7日收盘，中证军工指数33只成分股中，32只个股上涨，1只股票下跌。

成交额方面，最近五个交易日，33只成分股累计总成交额284亿元，其中，海特高新、中国重工、海格通信分别累计成交30.5亿元、21.3亿元和20.6亿元。所有成分股累计成交额均超过2亿元。

四、军工行业投资逻辑

在这里，再总结一下对军工行业的投资逻辑：

1、 行业属性：军工行业是最不受经济周期影响的行业。军工行业需求来自强军武器装备建设刚需，具备较强的计划性和极高的长期成长确定性，可以有效对冲贸易战、汇率波动及宏观经济不确定因素影响。

2、 估值特点：军工行业不能只看市盈率PE绝对数的判断，而是需要看它的相对位置。从中证军工指数市盈率百分位和市净率历史百分位数来看，目前的估值水平低于历史99%以上的时间，估值已经处于历史低位。结合行业基本面，目前的军工板块已具备估值修复条件，“低估值”搭配军工行业特有的高弹性，颇具吸引力。

3、 行业展望：2018年以来，强军新目标作为国家的核心意志体现，上升到前所未有的新高度。且随着经济形势愈加严峻，周边安全事态的逐渐复杂,中国的强军目标更加确定且会更加迫切,内外部环境的新变化带来军工行业新需求，并加速改革。