前段时间女生节,逛校园,看到大学校园里又拉起了横幅,摆起了摊,财税男生说“人生有两件事不可避免,纳税和遇见你”,经济男生说“和你相遇是我今生唯一的帕累托最优”,唯独金融的小可爱,说出了“上证五千点,不及你一点”,现在的孩子如此狂野吗?
不说5000点,现在市场3000点震荡,下面就来聊聊,谁更有可能赢得大家的心?
一、你像我妈的儿媳妇儿
“我们都管人民银行叫央妈。”
“啊?那我叫什么?”
“叫婆婆啊!”
大家都知道央妈,那挑剔的银监会称得上丈母娘了。2019年2月25日,银监会发布2018年商业银行的主要监管数据,三大数据值得关注:第一,净利润,第四季度净利润增速下滑,但并非是银行盈利状况恶化,而是逆周期管理要求银行加大拨备计提,因而拨备率与净利润呈现此消彼长的态势;第二,不良贷款,不良贷款在前三季度有所提高,但第四季度开始双降,在国内经济下滑背景下,银行业的表现已经比较优异了;第三,总资产增长率,总资产增长率(6.7%左右)低于各项贷款增长率(12.1%),说明目前资产结构向贷款倾斜,其中小微贷款的投放明显加快。
【图表1】2018年商业银行监管数据
一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 | |
效益类指标: | ||||
净利润 | 5222 | 10322 | 15118 | 18302 |
比上季度增加 | 5100 | 4796 | 3184↓ | |
净息差 | 2.08% | 2.12% | 2.15% | 2.18% |
总资产增长率 | 6.63% | 6.76% | 6.95% | 6.70% |
监管类指标: | ||||
不良贷款余额 | 17742 | 19571 | 20322 | 20254↓ |
不良贷款率 | 1.75% | 1.86% | 1.87% | 1.83%↓ |
拨备覆盖率 | 191.28% | 178.70% | 180.73% | 186.31%↑ |
流动性覆盖率 | 125.32% | 131.36% | 127.77% | 138.01%↑ |
数据来源:银监会,2018年
二、现在是你和我幸福的起点
“现在几点?”
“下午一点。”
“不,现在是你投资银行的起点。”
有人说,如今中证银行指数并不便宜,不是投资的时点。对此,长江证券银行业首席分析师王一川认为,参照持续向上的美股,在价格增长的同时,盈利也在上升,所以在银行业每年保持利润正增长的同时,PB估值到目前也只反弹了10%。其次,银行属于实体经济的造血板块,经济不好的时候,货币政策偏宽松,那么银行能够以量补价,而经济好的时候,息差表现好,能够以价换量。
历史上,过去几年有明显的几轮反弹行情,银行都属于领涨板块,2012年底,经济实质改善,中证银行指数上涨49.48%;2014年底,中期经济走稳向好,有更大的反弹;2016年、2017年,金融去杠杆等改革措施释放压力,又有一波行情。那么现在,随着社融回暖、息差提升、改革推进,经济的悲观预期被逐渐修复,银行将再次迎来较好的配置时点。
三、从此我的心里只有你
“T+0和T+1对我来说有什么区别?”
“没有!反正从今天起我的仓位里只会有你了。”
很多朋友在咨询银行股买哪只更好?是传说中隐藏利润的招商银行,还是近年来不良急速下滑的四大行?又或者是小微金融发展迅猛的城商行、农商行?其实对于个股和仓位的把控,普通投资者很难做到精准选股和择时,所以如果想拿银行股作为偏稳健的底仓,银行ETF(512800)无疑更值得配置,原因有三:
第一,规模与流动性齐飞
从流动性上看,截至3月8日,银行ETF最近两周的日均成交额达到2.1亿元,单天的最高成交额就已经超过3亿元了;从规模上看,截至3月8日,银行ETF的规模达到9.3亿元。所以无论是从规模还是流动性上看银行ETF都能够满足各类机构和个人投资者多样化的投资需求。
第二,一网打尽所有银行股
银行ETF跟踪的是中证银行指数,里面包括26只上市的银行股,实现了大中小银行的一网打尽,也就是说如果我们投资了银行ETF的话,相当于投资了26只银行股一起打包买,就一键能够把握银行的整体行情,规避个股选择风险和黑天鹅事件,在比较难精准猜中个股的前提下,我们认为用指数化投资来规避个股选择风险其实往往是最好的选择。
第三,交易灵活效率高
银行ETF资金成交效率高,ETF本质的交易机制比较灵活,我们可以通过场内的买卖或申赎,这个实时的交易效率会更高;第二个就是跟踪指数的效率也比较高,从跟踪误差上来看,ETF具有实物申赎场内买卖的方式,所以使得基金无需预留应对赎回的现金,基本上ETF基金的股票仓位是能够常年稳定在接近100%,所以它对目标指数的跟踪精准度是比LOF和普通的指数基金还是要好一些。
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华宝中证银行ETF联接A(240019)
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