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神光投资内参

投资策略:补涨行情还有空间

1、蓝筹股相对低估值优势并不明显。

从AH两个市场定价体系看,中字H股国企股普遍折价,其中大一点的银行股折价在20%上下,这还是在恒生指数、国企指数持续创新高的背景下,如果要论股价优势,自然是港股中的H股更突出一些。当然,由于A股市场新发基金的配置需要,一些相对低估值的银行等蓝筹股被撬动起来,因为放在A股市场,金融股的安全性还是最高的。本质上,A股中的大盘蓝筹股上涨,依旧是增量资金抱团的结果,这个逻辑全部放在估值驱动上也不合适。当然,随着时间推移,也会有一批一批新发基金等陆续进场,包括后面A股纳入MSCI外资机构的配置,优先配置金融等大盘蓝筹股的趋势还会延续下去,从这个角度看,以金融为权重支撑的指数体系整体上还会处于强势。

2、二线蓝筹盈利和估值驱动逻辑同在。

当银行股估值体系上升到比较高的位置后,投资者自然会将视野放到全市场再去通盘衡量。从盈利驱动逻辑看,一些周期性行情就很典型,比如钢铁、煤炭、建材、化工、机械、房地产等等,龙头公司盈利增长为历史最好水平,而相对估值则处于全市场相对较低水平,当盈利驱动处于稳定增长状态时,估值驱动逻辑也就显效了;同样道理,在盈利与估值驱动起作用的领域,还有中证500、创业板、中小板等超跌群体当中,我们之前也持续跟踪分析过,就是资金配置逻辑其实是在扩散,继续向那些有可能成为白马和蓝筹的中小公司延伸,起初是一些中大市值的超跌个股,随后一些中小市值的超跌真成长也会迸发出活力,这便是补涨行情的底蕴所在。

3、持股待涨。

权重指数高位震荡,资金配置带来的冲击力逐渐减弱,但是考虑到港股市场强劲走势,在情绪传递上依旧有利于A股市场大金融强势行情,所以我们的观点是,权重指数继续强势震荡,继续为全市场树立上涨的标杆,然后资金配置力量逐渐向二线蓝筹、超跌成长扩散,市场热点风格依旧不是普涨,而是结构性分化,有一点则是明确的,好行业高公司并不会被埋没,相反,会继续被市场挖掘出来,从而加入到蓝筹、白马、成长股的抱团趋势中去。


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01月29日 13:48
来自电脑网页版
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薇姓AXT618

进套容易解套难 大盘无力千股残 韭菜到死丝方尽 账户成灰泪始干 可以跟专业的眼光去研究涨跌,又何必自己执着的买着亏多挣少的票。值得你信赖(看明子)

01月29日 15:00
来自电脑网页版
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