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股航人生

高送转炒作降温 持续送转白马股值得关注

  历年来,高送转都是驱动股价上涨的重要因素之一,每年的年报及半年报披露时期,作为公司经营状况的重要背书,高送转概念主题多能够走出独立的行情,同时,持续性的高送转既能扩股本,又能拉低股价,直接带来股价的边际弹性改善。

  4月初,证监会主席在中国上市公司协会第二届会员代表大会上表示“上市公司不要参与金融乱象,大部分是好的,是珍珠,但有的财务造假,什么‘10送30’全世界都没有,必须列入重点监管,上市公司协会也要参与其中。”

  根据证监会的监管口径,针对高松转的监管重心主要是针对“高送转+减持”、“高送转+股权激励”。但是就目前的市场来看,后两者更多的是历史存量,预期未来的增量并不多。

  在此影响下,高送转和次新股近期都集体降温,部分个股甚至出现了股灾似的连续大跌。

  对此,市场分析人士认为,虽高送转本身并不为股东及公司创造价值,但其一定程度上表明了公司的成长性,流通盘相对较小,资本扩张潜力大,且由于部分投资者对公司股价“填权”预期的存在,高送转股票往往会受到投资者追捧。但一些上司公司正是利用投资者对于实施高送转公司的盲目追捧,出现了欺骗式高送转、清仓式减持等违规现象,严重损害了中小投资者的切身利益,不益于市场的长期健康发展。

  与此同时,次新股作为初上市发行的公司,由于发行规模受限于整体行业市盈率,所以大多数情况下,IPO仅仅是其完成上市融资的第一步,后续的再融资诉求都较为强烈。而再融资新规的出台,使得次新股的低股本成为最明显的短板,所以高送转成为了其扩大融资规模的有效途径。

  部分机构直言,对于投资者来说,高送转本应是一个中性词,更应该关注公司背后的业绩及核心竞争力,在市场整体风险偏好较低、投资者更加理性成熟、更注重公司业绩的环境下,高送转板块往日鸡犬升天的行情目前难以再现。

  中泰证券分析师王?则认为,就目前来看,配套高送转(送转+减持等)已经开始为市场所诟病,虽然监管机构未对配套高送转设置窗口期(实现高送转和公司股价诉求的时间隔离),但是市场资金明显对配套高送转开始弃之如履。所以,我们建议弱化高送转的送转指标,转而关注送转的年度持续性,除了大市值传统型白马股,也可以关注两类标的:持续送转的成长性白马股和处于业绩拐点的中市值标的。

  在具体投资标的上,中泰证券建议关注:

  智云股份(300097):传统汽车发动机装备设备收益与下游景气,新锂电自动化设备年内放量。下属公司鑫三利首次切入苹果产业链,3Dtouch生产设备和曲面贴合设备大幅放量。

  大富科技(300134):传统射频组件稳定增长,智能消费电子和汽车电子新业务有望放量,同时子公司石墨烯有望实现低成本量产,下游需求释放(美国加州锂电、力神、长虹、BYD等)。


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04月21日 15:29
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