$万邦德(SZ002082)$药明康德华大基因明德生物三鑫医疗:新冠疫苗针王！血液净化全产业企业三鑫就是去年的迈瑞医疗、英科医疗1年10倍 .盘小绩优高增长 价格只18元. 今年疫苗大规模接种！除口罩外风口来了！加油干上60元公司疫苗注射器、自毁注射器等相关产品已通过了 欧盟CE认证,疫苗注射器、自毁注射器中的部分规格型号产品还获得了世界卫生组织(WHO)PQS采购资质。成为国内少数几家能提供血液净化全产业链解决方案的企业之一新冠疫苗推出后国内新需要的疫苗注射器就约为NN亿只，全世界估计需NNN亿只疫苗注射器。三鑫医疗疫苗注射器龙头。疫苗出来后，注射器取代玻璃瓶、注射器还是一片洼地。比起新冠疫苗瓶子、冷链，传染性极其强烈的新冠病毒疫苗最最紧缺的是“一次性自毁式无菌注射器”，尤其是“一次性回缩自毁式无菌注射器”（防止针头传染）！对于传染性极强的新冠疫苗的接种注射将是极为严格的，没有在国家药品监督管理局注册的，几乎不可能使用！由于此类管理相当严格，目前国内注册的仅三家公司、五个国械注准：三鑫医疗（占三个国械注准）、康康医疗（万邦德占股70%）、康泰医疗；无国外进口注册。其中“一次性回缩自毁式无菌注射器”国械注准仅三鑫医疗300453三鑫医疗：目前公司销售订单饱满 产销两旺来源：界面新闻三鑫医疗在互动平台表示，目前，公司销售订单饱满，产销两旺。一方面做好在手订单的按时交付及新增订单的排产计划，另一方面正全力以赴做好春节假期前及春节期间的备货生产，确保满足春节假期的市场需求。三鑫医疗回应：国内产品价格上涨50% 公司订单饱满 电话被打爆中证网讯（记者 傅苏颖）针对有媒体报道近期疫苗注射器市场价格出现较大涨幅一事，三鑫医疗副总经理、财务总监乐珍荣对中国证券报记者回应称，“公司过去注射器每支价格约0.18-0.2元，现在国内已经涨到0.3元左右，上涨50%。由于注射器需求大增，现在公司订单电话已被打爆，新订单不断增加。目前订单饱满，但是产能有限，有些订单没法接。血液净化产品高速增长，Q3 盈利能力持续提升。2020 年前三季度，1）分季度 看，Q1/Q2/Q3 单季度收入分别为 1.7/2.6/2.5 亿元（+27.4%/+72.2%/+27.3%）， 单季度归母净利润分别 1214/3234/3757 万元（+141.7%/+167.9%/+64.5%）， 前三季度营业收入高增长的主要原因包括血液净化产品市场份额进一步提升、 成都威力生和宁波拉菲尔的并表、防护类产品的增量。2）盈利能力：2020 前 三季度毛利率为 37.4%（+4pp），其中 Q3 单季归母净利润进一步提升；期间费 用率为 21.9%（-2pp），其中销售费用率为 12.5%（-1pp），毛销差扩大导致盈 利能力大幅提升，净利润增速远高于收入增速。 公司打造完整的血液净化生态产业链，瞄准 ESRD 广阔市场。公司不断提高全 资子公司的生产效率，同时控股血液净化设备专业制造厂商成都威力生，内生 外延整合并举，不断寻求新的业务增长点。2019 年我国 ESRD 患者超过 300 万人，治疗率不足 1/4，潜在空间巨大，公司目前市占率不足 10%，未来前景可 期。同时公司同时收购宁波菲拉尔，布局心胸外科体外循环产品，2020 年上半 年受疫情影响严重，但从长期来看，有助于公司不断扩宽新的业务领域，发掘 盈利增长点。 设立全资子公司汉方医学，打造慢性肾病管理平台。公司利用血液净化和终末 期肾衰竭治疗器械领域的优势，借助中国中医科学院江西分院等高端人才聚集 平台，延伸肾脏病管理产业链，开展中医药慢性肾病产品的研发，为公司提供 多元化的收入来源，提升综合竞争力。 盈利预测与投资建议。考虑到明后年公司血液净化领域产品受益于进口替代和 其他产品受疫情影响逐渐恢复，预计 2020-2022 年归母净利润分别为 1.2、 1.8、2.4亿元Q3 单季度继续稳健增长，经营性现金流大幅增加：分季度看，公司 Q3 单季度实现收入 2.5 亿元，同比增长 27.3%；实现归母净利润 3757 万 元，同比增长64.5%；实现扣非后归母净利润3013万元，同比增长72.2%， 扣除防护类产品以及上半年宁波菲拉尔并表的影响，Q3 核心业务继续 保持高速增长趋势。前三季度公司销售费用为 8525 万元，同比增长 30.8%；销售费用率为 12.5%，同比下降 1.03 个百分点，主要系公司血 液净化类产品销量增加，导致运输费用增加所致；研发费用为 1827 万 元，同比增加 115.9%，研发费用率为 2.68%，同比上升 0.92 个百分点。 公司前三季度经营性现金流为 1.7 亿元，同比增长 259.6%，主要系销售 收入及销售回款增加所致。大病医保催化国内透析耗材市场规模达 300 亿，公司全产品线布局有望 受益于透析机、透析器等进口替代。公司血液净化作为公司战略性发展 方向，产品包括透析机、透析器、透析液/粉和透析管路等，其透析液国 内市场份额最高。2018 年国内 ESRD 患者约 300 万人、透析患者人数 58 万、渗透率不到 20%，其渗透率不足发达国家 1/4，随着大病医保 推行，2030 年渗透率很可能高达 80%。公司目前市占率不到 10%（19 年约 4.5 亿收入），有望分享国内 300 亿级别的血透耗材市场，未来成 长空间广阔。国内医院透析机 90%以上被外资占据，公司收购控股成都 威力生实现向上游拓展，医保控费有利于进口替代实现