为什么投资大神段永平认为茅台是中国未来十年最好的生意？

为什么格力电器、平安集团这些公司，在过去几年被资本市场称为白马股？

精明的投资者们，在判断一家公司到底是不是好生意的时候，用的最核心指标是什么吗?

它既不是营收，也不是净利润。

而是叫净资产收益率。

我们翻阅大量公司的财报就会发现，在营收和净利润背后，许多公司都会将公司的净资产收益率的数值呈现给投资者。

净资产收益率是什么意思呢？

它的专业解释叫名词叫做股东权益报酬率，英文简称ROE。

简单来说，就是股东每投入一块钱，赚了多少钱的净利润。

它的指标值越高，说明投资带来的收益也越高。

更通俗理解，净资产收益率有点像你买理财的年化收益率。

这个指标是为投资者服务的，目标是让股东的财富最大化。

净资产收益率有一系列不同的算法，但是现在普遍被投资最为认可的关键指标有三个：

一是销售净利率

二是资产的周转效率

三是杠杆倍数

我给大家整理了，A股和港股，近三年来，平均年净利润在100亿以上的公司净资产收益率排名

各位请点赞收藏收藏起来。

这里面藏着的，就是中国利润规模最大，且赚钱能力最出色的公司。

换句话说，他们都是中国最好的生意。

通过这个表我们就会发现。

中国这三年来最好的生意大概分为几种。

一种是靠资产周转率取胜的工业生意，像工业富联，美的、格力、小米。

一种是靠杠杆取胜的房地产和金融生意，像平安和新城控股

还有就是销售净利润取胜的生意。像白酒的茅台五粮液，游戏的腾讯、网易、还有因为疫情而让产品涨价的中远海控、牧原股份等等。

虽然净资产收益率受上述三种因素的影响，但林斯基认为，壁垒最高的还是净利润率高的生意。

原因很简单，资产周转率如果受到货卖不出去的情况，就会有风险。

政策限制了杠杆，也会让生意迅速停滞。像房地产的三道红线金融政策，就让房地产生意变差了。

所以这也是为什么像白酒，游戏这些生意，在资本市场受到热捧的最核心原因。

因为他们的生意模式最好，壁垒也是最高的。