这就是价值投资常说的为什么要投有"护城河"的企业的原因,那么张坤如何理解"护城河"的概念呢?
他曾经做过一个形象的描述:什么叫强的企业?简单说,就是你敢跟你的客户说不,我不跟你做生意了。买一个公司,一定要看在谈判过程当中,谁是敢掀桌子的那边,谁更不依赖谁,谁更难找到替代者。而茅台就是这样一个敢于跟客户说不的企业,1499元的飞天茅台不是谁都能买到的,而在高端宴请上面,又没有任何白酒能平替茅台。
同时他说做投资,一定要买那种很赚钱,但让人无奈无法去分一杯羹的公司。贵州茅台便是张坤眼中这样的公司,所有人都知道茅台(成本)50元一瓶的酒,出厂价969元,赚钱吗?赚,羡慕吗?羡慕,你去复制一下试试?你都无处着手,张坤说这就是护城河最朴素的概念。