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美CPI再超预期,股债同步调整,多债机会逐步显现

【华鑫宏观策略】美CPI再超预期,股债同步调整,多债机会逐步显现

#住房是CPI超预期的主要推手

美国名义CPI环比上行0.3%(高于预期的0.2%),核心通胀环比上行0.4%(高于预期的0.3%),1月CPI再超预期。

拆解分项来看,住房环比上涨 0.6%,分别贡献了72%和89%的名义、核心CPI涨幅;食品也有贡献,环比0.4%;但能源价格下行(环比-0.9%),能源和食品最终环比贡献仅为-0.02%;核心服务通胀较为稳定,环比和同比均与上月一致,分别为0.2%和2.5%。

#市场降息预期推迟至下半年

降息预期再度回调,CME显示6月之前不会降息,全年降息幅度低于100BP,市场修正前期乐观预期,逐步向12月FOMC点阵图回归。

#Longer担忧甚于Higher,调整后的美债易下难上,美股调整空间有限

通胀强于预期,降息预期回调,黄金、美股同步下挫,10Y美债收益率直线拉升,来到4.27%的高位;美元上行至104.8的高位,日元欧元均受挫,日元重回150以上。

2023年10月市场担心Higher,美国股债同步回调。当前更担心Longer,更多是前期抢跑的降息预期修正。

因此股债虽有调整,但不必过度担忧。美债收益率持续上行的空间较小,整体易下难上;美股压制有限,把握股债调整后的机会。

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02月17日 22:25
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