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Vunan的投资笔记

2023年石油市场展望及巴菲特投资油企的一种解释

wti油价现价66美元,相比高点跌去39%,非常惨烈。这个价格已经逼近了美国页岩油生产商新钻井的成本线。页岩油又是一种速朽的石油生产方式。完井后三个月达到产量巅峰,一年后产量仅剩最初的60%-70%。现在的油价太低甚至不支持页岩油生产商维持自己的产量,可以预见未来一年内美国石油产量会有较大的产量缩减。也就是占比世界10%的产量将在未来产生较大萎缩。opec为主的石油生产商决心维持价格,可以推测他们将维持产量,甚至减产稳价。俄罗斯原油开采业因为俄乌战争而受到制裁,大量西方油服企业退出,这就意味着石油开采装备无法得到有效补充,运行越长时间,油服装备的缺失,会使其石油产量不可避免将下降。又是一个占世界石油产量10%的国家。今年随着中国的放开,汽车航空、出行,货车行驶的恢复,支撑着需求进一步增长。

可以预见石油价格将在一年内再次突破100美元。

更乐观的预计是供给和需求曲线的交错点将在第二季度来临。

页岩油生产成本高,这在油价低位是非常不利的。但在油价维持高位波动的情况下变成一种优势,利润弹性的优势。(桶净利润)同时得益于能较快释放产能,钻探到完井仅需4到6个月,只要储量足够,产量爆发后带来净利润指数级上涨。这样便能明白巴菲特为什么先建仓雪佛龙,再买西方石油了。看不清油价变化趋势当然是选择成本低的传统石油企业,一旦确认石油价格将长期位于高位,便选择了页岩油企业,并且在低位时不断加仓。中小型页岩油企业普遍储量年限在6年,西方石油作为一个大型油企,石油天然气储量在35亿桶,可支撑8年以上的开采!

$西方石油(OXY)$$中国海洋石油(00883)$$中曼石油(SH603619)$

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2023年03月21日 01:19
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