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中海油是周期股,成長股,還是價值股?

油氣開採行业明显是周期股,但难点在於判斷目前是周期頂部還是底部,未來中長期油價是上漲還是下跌,若判断目前是中長期油價顶部,未來油价要下跌,那目前巴菲特买入西方石油和雪佛龍明显是錯的,若認為巴菲特目前買入石油股是對的,那么其判斷未來油價中長期上漲的慨率更大。大部分人認為石油价格目前位於周期高點,未來油價要下跌的觀點是錯的。這就像几年前芒格一直说中國人最大的問題是喜欢賭,造成中国房价过高,而大部分中國人認為中國房价并不高,还会涨,繼續瘋狂买房進一步推高了房价。

中海油是成長股吗?目前看是成长股,每年新探明储量,证实储量和产量的增长速度都很快,处于行业领先水平。但由于油气勘探开采资本支出巨大,产量快速增长的同时自由现金流下降明显,使得中海油分红占利润比例明显低于行业平均水平,使得作为成长股的中海油市盈率估值明显低于行业平均水平。

中海油是价值股吗?应该不是,但由于中海油估值过低,造成了目前分红比例低于行业平均水平的中海油由于估值过低,最终H股目前股息率达到了9%左右的行业较高水平,使得投资者把中海油当作高股息率的价值股对待。

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02月19日 12:23
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