$巴西石油公司(PBR)$$巴西石油公司(PBR.A)$ $森科能源(SU)$
巴西石油非常低估。如果用自由现金流／企业价值来比较，他的估值比其他石油巨头低一半还多。2022自由现金流400 亿美元。市值652亿，净负债452亿。如果接下来3年油价跟2022年类似，赚的钱2.75年就可以把公司买下来。 跟其它西方石油公司比，缺点在被巴西政府控股。 卢拉上台后，要求减分红，对出口石油加税，要求汽柴油价与国际价格脱钩。有一些不可控因素。

前几天我贪图巴西石油低估值，一度把它加到18％，这两天趁它比suncore 跌的少，减到2％，换回suncore了。suncore比巴西石油贵一倍，但承诺2024年达到债务指标后自由现金流100％拿来回馈投资者。方式可以是回购和分红。

巴西石油的回报方式只有分红一种。政策是60％自由现金流拿出来分红。海外投资者有15%的预扣税。60%×85%=51％。 能得到的回报只有一半。综合算下来跟suncore差不多。
看4.27股东大会结果如何。 大会会选几个卢拉新任命的董事。如果股东大会投票，把因超过约定60％分红比例而留存的0.5里拉分掉就是大利好。最怕就是把现在60％自由现金流拿出来分红的政策改了，减少分红比例。2022年超额分红可能不会再现。