沪锌期货
近期地缘政治风波再度出现反复，不过随后又有消息称俄方提议扩大需用卢布结算的俄罗斯出口货物清单，包括金属等，同时相关制裁在短期也可能难以松绑，风险溢价仍存。从盘面上来看，欧洲天然气基准价格维持高位，同时也超过去年大规模停产时期的水平，能源问题对锌市的成本支撑仍强。消息面上，虽然Nyrstar重启了法国的Auby冶炼厂，但公司也表示目前仅在政府对电价补贴以后恢复间歇性生产，尚未达成完全复产的条件，据我们了解每个月仅3000-4000吨的增量，对供需平衡尚难以产生影响。目前LME总体库存低于去年10月份的低点，而LME欧洲库存更是仅剩500吨左右，如果后续供需矛盾仍未解决，挤仓情绪很可能再度卷土重来。国内方面，因沪伦比值大幅下行导致的出口利润增厚，国内库存累库节奏开始出现逆转的趋势，不过因多地爆发本土疫情，据悉几个重要消费地区的下游开工和物流已经受到影响，后市需求端也存在不确定性。总之，当前阶段局势不确定性仍强，锌价料宽幅震荡为主，多单可以适当获利减仓，期权买入波动率策略。