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四川股友

【多空论战】看空“大族激光”的13个理由

大家好,我是格菲二师兄,我专注于多空观点、会从多空两个方面对同一个上市公司进行全方位分析,我还有六位师兄妹,他们各有所长,欢迎关注。看空理由:消费电子行业需求下降受制于消费电子行业下滑,公司小功率激光打标、精密焊接、精密切割等业务实现营业收入47.51亿元,同比下降23.22%。看空理由:董事长目空一切面对公司在欧洲建设的研发中心受到质疑时,大族激光董事长回应记者:“你是什么角色?你有什么资格来质问我?这个是我们自己的资金,我当然有权利做任何经营决策,你管我那么多?”科研处这家公司的董事长目空一切,公司的未来堪忧。看空理由:资产质量差2019 年三季度,公司净资产为 90 亿,而应收账款高达 39.3 亿,存货高达 29 亿,商誉 3.3 亿,这三项负面资产占比未免太高了。看空理由:盈利骤降大族激光又对外发布2019年第三季度报告,报告显示:公司归属于上市公司股东的净利润2.21亿元,同比下降65.41%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.78亿元,同比下降70.76%。而在此前大族激光的半年报表现也不尽如人意。7月13日,大族激光公布的2019年中期业绩预告显示,其在2019年上半年实现归属于上市公司股东的净利润3.57亿元-4.07亿元,同比去年同期10.18亿净利润下降了60%-65%。看空理由:应付职工薪酬余额过高2017年和2018年年末分别为11亿和10.97亿元,而大族激光同期职工薪酬总额为20亿,也就是说大族激光的职工被拖欠工资半年之久;另外从工资水平来看,大族激光均高于工业富联、TCL、京东方、海康威视等电子行业企业。看空理由:诚信问题大族激光的欧洲研发中心建设了8年,耗资10.50亿却至今未完工,而该项目与一个改建大族激光董事长高云峰名下一家位于瑞士的五星级酒店的项目在时间和投资金额上都高度吻合。看空理由:外资抛售据统计,截至2019年9月30日,通过深股通持有大族激光的北上资金持股数量已经下降至5530.52万股,持股比例仅剩5.18%,抛售上亿股。曾经坚定看好大族激光的外资——UBS AG和加拿大年金计划投资委员会也在减持大族激光,仅第三季度就分别减持了118.05万股和966.08万股,持股比列分别下降0.11%和0.91%。看空理由:毛利率下滑公司市场订单较同期有所下降,同时由于产品结构及市场竞争的影响,公司综合毛利率较上年同期下滑5.97%。看空理由:竞争加剧激光及自动化配套设备领域受周期性下滑影响,行业竞争进一步加剧,前三季度实现收入约8.76亿元,同比下降约17.67%。除消费电子业务的其它小功率激光业务同比增长约7.80%,其中,显视面板行业实现收入约3.16亿元,同比增长约7.50%,部分大客户设备交付集中在下半年;新能源电池装备行业实现收入约7.10亿元,同比增长约125.23%,大客户拓展进展顺利,但由于竞争激烈,毛利率较低。看空理由:控股股东质押过高大族集团持有公司股票1.62亿股,其中1.61亿股被质押,质押比例为99%;高云峰持有9631.95万股,其中8115万股质押,质押比例为84%,大股东都在跑,广大投资者们还在等什么。看空理由:现金流较差公司的现金流量表显示,2019年半年度经营活动产生的现金流量净额3.21亿元、投资活动产生的现金流量净额-5.88亿元,其中构建固定资产、在建工程等支出5.58亿元,筹资活动产生的现金流量净额-11.57亿元,现金及现金等价物净增加额-14.06亿元,自由现金流为负。看空理由:智能手机出货下滑现阶段基本上已经是人手一部手机了,智能手机市场饱和严重,小米等手机厂商国内市场已经负增长了,客户负增长,他还用说吗?看空理由:负债不断走高近两年,公司的负债持续提高,资产负债率由2018年的35%提高到近55%。而且负债主要增加来自于银行贷款等短期借款,靠借款发展的企业需要注意。免责声明:文中所有观点仅代表作者个人意见,对任何一方均不构成投资建议。版权保护:著作权归原创作者所有,欢迎转发并注明出处。

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01月06日 18:29
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