这两周的数据看个合订本是这样的:
劳动力市场依然很紧,企业依然相对比较缺人,但是家庭调查并没有很多人进入工作岗位。
大概是受到了油价下跌的提振,消费者信心开始回暖,并且很强。
PPI同时开始回落,但是企业的预期反而是超预期下跌的(NY Fed制造业调查):拖累项主要是新订单和运输。
如果放在一起看,我们看到的是一个过热然而开始冷却的经济,保持着一定的韧性。这一点已经比较好的反映在了长端收益率上。
看似矛盾的消费者信心和企业预期很可能体现在库存上:企业对累库存感到悲观,而消费者因为价格的降低而重拾了信心。但是这一轮去库存过后如果没有持续的紧缩,库存的低位叠加高涨的消费会是新一轮通胀的开始,尤其是房子这种东西。
市场其实是需要联储做选择的。但是联储选择摆烂。与其说他讲政治,倒不如说他想甩锅:如果真出了什么问题,那是你们市场自己作的,和我无关。
并且如果你拉个图出来,这一轮上涨以来,在盈利没有什么好消息的背景下,美股价格已经和实际利率劈叉很久了。