为什么巴菲特说：时间是卓越企业的朋友，时间却是平庸企业的敌人
巴菲特在1989年致伯克希尔公司股东的信，反思前25年的重大投资错误时说：
我的第一个错误，当然了，就是购买伯克希尔公司大量股份获得控制权，尽管我知道。这家企业的纺织品制造业务根本不会有什么好的发展前景，但是诱使我买入的原因是这家企业的股票价格看起来太便宜了。买入这类估值水平很低的便宜货股票，在我投资生涯初期那几年，结果表明投资回报相当丰厚，不过等到1965年我收购了伯克希尔公司，这时候，我开始认识到，买便宜货这种股票投资策略并不是那么理想。
第二，最初你买入股票非常便宜而占据的优势，很快因为这家企业能够赚到的利润率太低了，随着时间推移，逐步侵蚀掉你买入的价格优势，时间越长越不划算。比如你用800万美元买了一家企业，能够马上转手卖掉，或者清算出售企业资产，得到1,000万美元。而且不管是卖掉还是清算，时间都很短，那么你肯定能实现很高的投资收益率。但是。如果你用上10年才把这个企业卖掉，卖出价格还是1000万美元，那么在这十年持股期间，企业每年能够赚的利润和股息分红少的可怜，按照你的投资成本一算一年只有几个百分点，这十年下来的投资收益率就会低得让你非常失望，还不如买国债呢。时间是卓越企业的朋友，时间却是平庸企业的敌人。
时间是卓越企业的朋友，时间却是平庸企业的敌人。
刘建位说这个怎么理解呢？
有个重要原因是平庸企业其实活不了那么久，现在就是世界500强企业，平均也只能活15年左右。
你以为企业都能撑很多年，其实一般的企业撑不了那么久就会倒闭了。一旦倒闭了，成为垃圾了，就一钱不值了。所以巴菲特这样长期股票投资至少5年，一般10年甚至20年，根本不敢买一般企业的股票。不然你这个股东还在，企业却可能不在了。
我1997年研究生毕业第一个工作，是在一家大型券商，我干了八年，我还在船上，企业这艘大船却沉了。