$贵州茅台(SH600519)$$片仔癀(SH600436)$$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$
#巴芒牙慧#
巴菲特：“好公司太难找了，卖掉后去买什么呢？”
股东问：伯克希尔持有几家公司的股票，这些股票被称为永久持股。在20世纪70年代初，股市疯涨，很多股票市盈率高达50~60倍。假如情况再现，伯克希尔的那些股票是否依旧“死了都不卖”呢？还是如果开价足够高，所有的持有物都可以卖掉呢？
巴菲特：有些东西是无价的，我们已经受过高价的考验，但并没有卖掉它们。不过我的朋友比尔·盖茨说，在某些价位下这么做肯定是不合逻辑的。若价格涨到一定程度，我们会很乐意出售手上的可交易证券，但旗下的企业是打死也不卖的。其实这个打死都不卖的组合中只有几家公司，不知道以后会不会受到高价的考验。
假如我们既喜欢企业又喜欢管理企业的人，那么我们是真的很不愿出售企业。所以我不认为将来会卖掉很多，不过假如真的涨到60到70倍市盈率，你们可要盯紧我。
芒格：普涨的市场主要问题在于，很多高价公司，其实并不是真正的好公司，这些公司只是暂时的价格上涨而已。假如你对公司很满意，那么你可以在价格涨上天的时候，依旧持有不卖。
巴菲特：就算价格涨上天，你也能选择拿住不卖，好公司太难找了，卖掉后去买什么呢？很难再找到这样好的公司了。所以我必须要自问：“我能有机会以更低的价格再把它买回来吗？我能以更低的价格买到几乎和它一样好的公司吗？”在这些方面我们并不怎么擅长，所以宁愿干坐着，持有它们，假装股市不存在。其实，买入并持有的策略效果，远胜于我们在25年前的预测，这种策略带来了很多意料之外的财富。
