多投资者钟情于波段操作，低位买入股票，高位进行抛售，来回做差价。

格雷厄姆：这种方法看似合理，它的缺点是，首先，虽然市场的一般行为模式可能被正确地预期，但特定买卖点的选择可能是错误的，投资者可能会在一个又一个极值点错失良机；第二，市场行为的性质始终有可能会发生显著变化，曾经有用的交易方法将不再有效可行；第三，使用这种方法需要相当惊人的毅力，一般包括：买入与卖出时的决策与普遍心理倾向相反，眼见股票价格买入后下跌、卖出后上涨，或者当大多数人都对股票持积极态度时，却长时间远离股票市场（例如1927-1930年）。

费雪：我曾经三次买入加州罐头制造公司，每一次卖出都获得了利润，表面看起来好像操作得不错，但后来越发感觉这些行为是愚蠢的。它们占用了我太多的原本可以用在别的更有意义的事情上的时间和精力，这种操作所产生的总利润，和我通过买进食品机械公司（注:费雪的长线股）的股票为顾客赚到的钱比起来，真可谓是九牛一毛。

此外，我观察过太多短线操作，知道连续交易成功三次，只会使得第四次交易发生灾难的可能性大大提高，这种短线交易承担的风险，要比买到同等数量且前景较好的公司的股票长期持有所承担的风险高出很多。

巴菲特：尽管一个1919年在可口可乐股票上投资了40美元的投资者，到1938年时已经达到3227美元（以分红再投资的形式），但他不必着急开庆功会，因为，即使1938年才投资40美元给可口可乐，到1993年，可以变成25000美元。#投资#