5年前我在《重修笔记：在投资中的人生必修课》一书中，在讲解周期性与反身性时，举例讲到了三一重工(600031)。在书中，分析了三一重工自2016年的4元多股价涨到了当时（2020年5月）的20元，并给出了其继续上涨的不可持续性，判断其一旦利润下滑，市盈率很快就能达到40倍。在后来的演进中，全都一一实现了。三一重工的股价最终从高点的50元，一直跌到了12.6元，且在2023年市盈率达到了50多倍。

（下面是2020年5月发文章的截图）

在书中，我还根据三一重工的产品和生意特性，做了一个预测：“预测一下，2025—2028年，三一重工有可能再次迎来一波上涨。只是预测，不必全信。”。目前看，进入2025年后，自1月1日至今，三一重工已经从1月13日的最低15.23元，涨到了当前的19.86元。2025-2028年能不能再次形成个股的牛市？肯定不可能再现2016-2021的风光了，因为中国的城镇化这个大逻辑已经改变了。