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布局“十四五”

布局“十四五”,关注军工板块投资机会!首创证券今天军工板块近期成为市场热点板块,板块强势股新余国科(300722)8月底以来涨幅更是超过400%,军工板块整体表现活跃,多只个股涨幅排名靠前。尽管如此,从行业估值历史对比和行业发展趋势来看,板块估值仍然处于历史较低水平。近期热点事件触发较多,军工板块有望持续获得市场关注,未来一段时间可能仍有较多机会。(1)军工股整体估值处于历史较低水平,内循环促板块重新估值。目前军工板块的整体估值水平为68倍PE,而历史最高估值是245倍PE(2015年最高点),尽管军工板块绝对估值偏高,但是板块历史对比估值属于偏低水平。军工板块本质上属于高科技和内循环板块,十四五期间有望获得更大的政策支持,其订单数和业绩确定性有望进一步增强。由于军工股的业绩确定性和成长性,市场有望对其进行重新估值,这有利于提升机构配置军工股比重,而目前看,军工股在机构持股中占比较低。图一 军工板块公募重仓持股行业占比变化(数据来源于Wind数据)(2) 我国国防预算未来有望保持合理增长,军工行业将充分受益自2009年以来,我国国防预算保持合理增长,2020年预算总额已经突破12000亿元关口,但是我国国防预算占GDP比重仅1.3%,远远低于美国的3.5%和俄罗斯的3.3%,还有较大的提升空间。在外部环境日益复杂大背景下,在国防现代化迫切需求下,我国国防预算有望稳定增长,这对军工板块构成长期利好。

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10月16日 00:20
来自财经客户端

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