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笑看投资山庄

硬的炒完来软的

又出题材了,叫啥3D建模,没看懂。




估计晚上有小表格,大家自己去论坛找就行。 这玩意感觉全靠硬普及,后知后觉了,没办法。

还有个题材觉得不错,就是AI电影,6号说上映了,这个东西应该估计会发酵一下,毕竟这个是真发生的东西,那个3D建模是啥玩意真的没搞明白,也不知道是吹的还是真的。这个起码是电影能看到。

南方传媒:课后服务+少儿编程、基本面稳健,分红比例有望提升

目前股价3月4日14.91元









我们提示重视【南方传媒】作为地方教育出版国企:1)课后服务业务有能力、有渠道承接更广泛学生需求;2)南传科技打造少儿编程教育系统平台;3)基本面稳健,分红比例有提升空间。

教材教辅行业具备高行政壁垒+高稳健性等特点。基于量价拆分,该行认为行业中期稳健性有望维持。1)在校人数:中短期对在校学生数不悲观,重点关注有人口流入优势地区。出生率传导至在校人数变化具备时滞性,24年在校学生数反映的是06-18年的出生率(11-17年为二胎生育高峰),在校学生数绝对值还处于增长阶段。此外考虑到人口流动因素,受益人口净流入,经济发达地区在校学生数韧性或更强。2)人均持有量:关注结构性机会。①人均教材及评议类教辅持有量:由各地政府决定,量具备较强刚性;②人均市场类教辅持有量:类似于必选消费,支出波动受宏观影响或更小;③建议重点关注人均持有量的结构性机会:一般年级越高,人均持有量越多,二胎高峰阶段出生的学生正在进入初高中阶段,有望部分抵消18年及以后出生率带来的小学入学人数的下滑。3)价:行业利润空间稳定。①收入端:教材及评议类教辅政府指导定价,遵循薄利原则;②成本端:主要由印刷及纸张材料成本构成,纸张价格同样稳定性较强。

课后服务:南方传媒“课后三点半”有望承接双减后学生课后服务需求。课后服务是双减后课程教学的有益补充。根据公司财报,南方传媒加快课后服务全省布局,通过线下新华书店等门店开展课后服务,书店贴近学校有地理位置优势,且提供兴趣课程作为教学补充。23H1教育社和新华发行集团课后服务学生达46万多人次,课后服务营收合计超过1.3亿元。

打造1个少儿编程教育系统平台。南方传媒的全资子公司南方传媒投资公司孵化南传科技(南方持股51%,编程猫持股40%),赋能南方传媒教育产业。南传科技依托编程猫的内容和门店,主要开展编程辅导业务,包括:1)编程课后服务/延时学堂、编程夏令营/研学营、线上编程辅导等;2)为学校提供包括课程体系及配套教程、教学工具、教学管理平台、师资培训、编程赛事等专业产品、内容及服务等。

南方依托广东省有资源禀赋(人口大省+教育经费充足)。1)人口大省。根据公司23H1财报,广东省人口规模大,在校中小学生人数多,2022年,广东常住人口1.3亿人,常住人口数量继续保持全国第一位,预计学龄儿童数量2028年前仍能够维持每年同比增长;2)教育经费充足。广东地方教育经费总投入、财政性教育经费、预算内教育经费稳居全国首位,年均增长超过15%。

分红比例有潜在提升空间:2022年,南方传媒现金分红4.15亿,分红比例43.94%。2016年上市以来,累计分红9次,实现净利润59.92亿,累计现金分红18.21亿,分红比例30.4%,有潜在提升空间。

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03月04日 17:56
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