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兆易创新还能继续保持高增长吗?去年

兆易创新还能继续保持高增长吗?
去年,兆易创新实现营收85.10亿元,同比增长89.25%,主要是由于存储器和MCU高速增长带动了营收的大幅增长,其中:
1.存储器业务营收54.51亿元,同比增长 66%;
2. MCU营收24.56亿元,同比增长225%;
3. 传感器业务营收 5.46 亿元,同比增长 21%。

兆易创新不仅营收数据十分好看,利润表现也十分优异。21年整体毛利率达到46.54%,同比增长 9.16%,其中:
1.存储器业务毛利率达 39.71%,同比增长4.92%;
2. MCU 业务毛利率达 66.36%,同比增长 19.51pcts;
3.传感器业务毛利率24.13%,同比减少 12.69pcts。
去年年毛利率水平之所以大幅提升主要是由于存储器和MCU 不断迈向高端市场,客户和产品结构的不断优化。

再来看今年一季报方面,公司实现归母净利润达6.86亿元,同比继续大幅度增长 127.67%。在今年一季度如此严重的疫情冲击之下,公司业绩仍有如此优异表现,主要还是由于公司在高端市场的发力得到了不断突破,前期积极布局高端市场的有了回报。

兆易创新之所以业绩能够连续高速增长,究其原因还是因为自身的产品结构得到了持续改善。
1. 积极发力MCU高端市场,牢牢占据国内MCU头把交椅
在工业领域,兆易创新已成功量产了35 个系列约 400 种型号的MCU产品,且当前公司工业领域营收占比已与消费领域持平,产品结构不断优化;在汽车领域,除了在汽车后装市场的已有应用外,公司 MCU 产品也已经进入了车规市场,目前公司正在积极推进40nm 车规级 MCU 产品量产,该产品将主要面向通用车身市场;新品研发方面,公司目前公司已有四款 Wi-Fi MCU推向市场,主要应用于智能家电、IoT 智能终端等消费领域。

2.NOR Flash 新制程占比和车规级业务进展喜人

55nm先进制程工艺已经全线量产,截至去年年底55nm NOR Flash出货量占比已经超过40%。NAND Flash 产品 38nm、24nm 工艺节点实现量产,并完成 1Gb~8Gb 主流容量覆盖。车规产品方面,GD25/55、GD5F全系列产品通过 AEC-Q100 车规级认证,实现了从SPI NOR Flash 到SPI NAND Flash车规级产品的全面布局,为车载应用的国产化提供丰富多样的选择。

3. DRAM自研产品快速放量,高端制程芯片今年将有可能推出
兆易自研19nm制程4Gb DDR4产品已于去年6月份开始量产,该自研产品实现了从设计、流片,到封测、验证的全面国产化,主要应用于机顶盒、电视、智能家居、工业安防、网络通信等领域。同时,17nm DDR3产品正在按计划有序推进中。

展望未来,兆易创新持续高速增长的逻辑在哪里呢?

1. 由于供需继续紧张,海外大厂MCU产品会优先保证汽车、工控等领域的供货,像意法半
导体法就宣称基于策略性及物流运输因素会环比减少大陆地区MCU 供应,兆易创新将会是缺口最大受益方,所以在剩余的白色家电等领域迎来国产替代的宝贵时间窗口,同时国产厂商有机会进入整车厂供应链,像兆易创新这样技术实力优秀的国内企业将会逐步扩大自身的市场份额。

2.汽车智能化和电动化带来MCU 量价齐升。一方面,智能化、自动驾驶和智能座舱需求更高级别MCU,间接推动MCU价格提升;另一方面,从汽车电动化来看,相较于传统燃油车,新能源汽车的电驱、电池管理等三电系统需要数量更多的MCU,同时在800V下的车辆电池组系统分布式设计,使得MCU使用量与电池模组数量线性相关。

3. 随着地缘政治引发地区东汤局势加剧,美国对俄罗斯再次举起芯片制裁大棒,也再次倒逼国产替代的紧迫性,国产供应链建设刻不容缓。

股价的底部都是多空两方交易出来的,跌得越多,抄底搏反弹的人就越多,看空的势力就会越弱,到达一个临界点之后,股价自然也就会出现翻转,这其实和库存周期的远离如出一辙。

在坚持动态清零的前提下,大中型城市采用常态化核酸检测的预防性防疫政策势必会最大限度减少疫情对经济社会发展的影响,而股市作为经济的晴雨表,也已经事先体现这一点了。今年下半年,为了完成5.5%的**增长目标,下半年势必会有各项利好政策的出炉,再加上美联储加息缩表的利空被市场逐步消化,兆易创新也一定会迎来翻转,再度获得市场的青睐。




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05月04日 17:28
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