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债市牛蹄仍在疾奔 中国证券报 本报记者李良 针对债市下一阶段

债市牛蹄仍在疾奔中国证券报本报记者李良针对债市下一阶段的走势,中信保诚景泰债基拟任基金经理缪夏美表示,至少在明年二季度末之前,债券市场仍将保持“慢牛”走势。缪夏美认为,宏观经济持续的下行压力为债券市场继续走强提供了基础,与此同时,无论是从“稳经济”的角度,还是社融增速下行的压力,继续“宽信用”的预期明显升温,这将显著利好债市投资。缪夏美称,三季度数据出炉后,中国经济增速下行压力增大,这令资金的风险偏好进一步降低,从而出现更多的资金增持债券,导致利率债的收益率快速下行。缪夏美表示,中国经济仍处于主动去库存阶段,叠加国际贸易摩擦的影响,经济回落的趋势有可能延续至明年年中。缪夏美进一步指出,在经济下行的压力下,央行会继续维持相对宽松的货币环境,这显然有利于债券市场继续走牛。但缪夏美也强调,由于近期收益率下行较快,除非出现极端行情导致被迫“放水”,否则债券市场的收益率曲线将会逐渐平坦,下行空间已经收窄。“假如把未来半年的行情看作一个大阶段的话,这一阶段中可以分为三四个小阶段,利率债的第一个小阶段已经基本完结了。”缪夏美说,“但在短端收益率下行空间收窄的同时,中长端收益率仍然存在机会,期限利差的收窄和信用利差的收窄,在接下来几个小阶段里都有希望为投资者贡献收益。

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2018年11月30日 21:17
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