【A：501090；C：009329】消费复苏指选龙头！7月1日，下半年首个交易日，在白酒及房地产板块的带动下，沪指时隔4个月重回3000点。截至午间收盘，上证指数上涨0.91%，深证成指上涨1.02%，创业板指下跌0.36%。数据来源：Wind回顾A股上半年，市场历经波折交出一份靓丽的答卷，上证指数累计下跌2.15%，深证成指累计上涨14.97%，创业板指累计上涨35.60%。上半年，市场的重要增量资金来源——北向资金净流入1181.51亿元，浮盈超过1600亿元。沪指重回3000点7月1日，三大指数表现分化，白酒、房地产板块领涨市场。截至午间收盘，上证指数上涨0.91%，报3011.77点；深证成指上涨1.02%，报12114.21点；创业板指下跌0.36%，报2429.54点。上证指数时隔4个月重回3000点。从盘面上来看，截至午间收盘，申万一级28个行业中，房地产、休闲服务、食品饮料行业涨幅居前，分别上涨4.69%、3.99%、3.63%；医药生物、国防军工、计算机行业跌幅居前，分别下跌0.59%、0.41%、0.34%。数据来源：Wind白酒板块中个股批量创历史新高，Wind白酒指数上涨6.44%，泸州老窖、金种子酒涨停，泸州老窖创历史新高，今世缘、古井贡酒、五粮液、酒鬼酒、水井坊、贵州茅台等均在盘中创下历史新高。其中贵州茅台股价盘中突破1500元，追上了飞天茅台酒的指导价1499元。数据来源：Wind房地产板块中，新华联、绿地控股、中交地产、金地集团、深振业A、格力地产、阳光城、南国置业等多股涨停。数据来源：Wind中银证券表示，基本面修复趋势延续，流动性尚未来到拐点，中报季临近，市场仍将处于业绩因子主导的环境中。行业配置上，依然关注业绩确定性带来的超额收益。北向资金收获颇丰回顾上半年，北向资金加仓并收获颇丰。上半年北向资金净流入1181.51亿元，其中沪股通资金净流入387.55亿元，深股通资金净流入793.96亿元。北向资金流向情况随着北向资金加仓与市场上涨，上半年北向资金持股市值也在不断增长。北向资金持股市值由2019年末的1.43万亿元增长至今年上半年末的1.71万亿元，计算加仓的1181.51亿元，上半年北向资金浮盈超过1600亿元。北向资金持仓市值已达1.71万元，具体如何持股？截至上半年末，北向资金共计持有2205只个股，其中沪市个股926只，深市个股1279只。在个股持股量方面，截至上半年末，155只个股北向资金的持股量超过1亿股，其中京东方A、平安银行、方正证券、农业银行、长江电力、分众传媒、美的集团、工商银行、中国建筑等9股持股量超过10亿股。北向资金持股量前十个股在持有流通股比例方面，截至上半年末，上海机场、索菲亚、生物股份、韦尔股份、华测检测、生物股份、泰格医药等35只个股中，北向资金持有流通股比例超过10%，持有流通股比例超10%的个股从去年年末的24只增加到上半年末的35只。北向资金持股比例前十个股在持仓市值方面，截至上半年末，25只个股的北向资金持仓市值超过100亿元，其中13只个股持仓市值超过200亿元。贵州茅台的持仓市值最大，达到1552.82亿元。北向资金持仓市值前十个股在持仓市值前十的个股中，仅五粮液、中国平安、招商银行被减仓。从市场表现情况来看，北向资金持有流通股比例居前、持仓市值居前的个股多数在上半年上涨，重仓股上涨也是北向资金上半年浮盈超1600亿元的关键，如北向资金持仓市值最大的贵州茅台上半年累计上涨25.10%。北向资金重点加仓股上涨显著在上半年中，除重仓股多数被加仓外，还有哪些个股获得北向资金的明显加仓？除年内新纳入沪深股通标的的个股外，在北向资金上半年完整参与交易的个股中，北向资金共计加仓915只个股，对其中258只个股的加仓股数超过1000万股。加仓股数前十个股均加仓超过1亿股。其中对蓝筹股加仓较多。上半年北向资金加仓股数前十个股从持有流通股比例情况来看，除年内新纳入沪深股通标的的个股外，在北向资金上半年完整参与交易的个股中，228只个股的持有流通股比例增加1%以上，其中移远通信、珀莱雅、密尔克卫的持有流通股比例增加超过10%。在北向资金增持流通股比例前十个股中，上半年均取得上涨，其中增持流通股比例大12.57%的密尔克卫上半年上涨160.27%。北向资金增持流通股比例前十个股从持仓市值变动情况来看，除年内新纳入沪深股通标的的个股外，在北向资金上半年完整参与交易的个股中，88只个股的持仓市值增加超过10亿元，其中贵州茅台、中国中免、迈瑞医疗、宁德时代、药明康德的持仓市值增加超过100亿元。在市值增加额前十的个股中，上半年均取得明显上涨，其中立讯精密上半年累计涨幅超过80%，中国中免涨超70%。北向资金持仓市值增加额前十个股流动性将保持宽裕下半年的第一个交易日，两市继续上涨。对于下半年市场的流动性，券商认为将保持相对充裕。中金公司表示，从股市看，增长复苏可能会继续提升风险偏好，利率虽有起伏但总体在低位，居民资产配置的拐点、投资者结构机构化与国际化的趋势深化、海外资金等因素可能使得股市流动性仍相对充裕。招商证券表示，股市流动性方面展望偏正面，随着创业板注册制改革推进，IPO市场有望持续活跃；同时定增计划陆续落地实施，再融资市场将出现明显回暖，融资需求预计总体明显增加，不过对二级市场的实际影响可控，公募基金发行或将保持较高水平，增量资金的对冲作用下，市场仍有望呈现净流入的状态。平安证券表示，市场流动性受益政策引导下的增量资金，中长期资金流入渠道打开，境外资金流入将持续，边际定价权面临提升。来源：中国证券报【华宝旗舰LOF特别提示：消费龙头LOF（A：501090/C：009329）】（一）覆盖全消费行业，精选优质龙头指数定义&龙头筛选：华宝中证消费龙头指数证券投资基金（LOF），场内简称“消费龙头”（A类份额代码501090　/　C类份额代码009329），是国内首只消费龙头LOF，跟踪标的为中证消费龙头指数（931068）。中证消费龙头指数由沪深两市可选消费与主要消费中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市消费行业龙头公司股票的整体表现。其成份股多为投资者耳熟能详的消费龙头公司，比如“白酒龙头”贵州茅台、“空调龙头”格力电器、“家电龙头”美的集团、“乳制品龙头”伊利股份、“调味品龙头”海天味业、“免税龙头”中国国旅、“养猪龙头”牧原股份等。　数据来源：Wind，截至2020.6.22　注：标红个股为2020.6.15消费龙头指数调仓新进成员（二）权重股持仓集中，龙头赢家通吃股市历来“龙头赢家通吃”，消费龙头LOF跟踪的消费龙头指数前十大成份股中有7只在2020年创了股价历史新高，前十大成份股权重78.03%，2019年以来平均涨幅高达116.37%。　数据来源：Wind，截至2020.6.22　注：标红个股为7只在2020年股价创历史新高的消费龙头LOF成份股（三）龙头优势显著，业绩确定性更强1.　近几年各行业龙头集中度提升，龙头优势显著。消费行业的集中度近年来大幅提升。比如2018年，空调行业格力与美的销量份额超过55%，腾讯和网易的游戏份额占比近80%。（数据来源：申万证券研究所）2.　业绩确定性强，外资和机构资金抱团行业龙头。外资格外青睐消费龙头股票，陆股通持股市值占比超过5%，且相对A股超配的板块全部集中在消费领域：家电、食品饮料。3.　居民消费占GDP比重不断上升，达到消费升级拐点。随着我国经济进入后工业化时代，经济增长中投资贡献占比下降，2010年来居民消费占GDP的比重呈上升趋势，2018年已经达到了39%，这一趋势有望延续。世界银行数据显示，高收入国家家庭消费支出在GDP中占比高于中等收入国家水平，随着我国人均收入的进一步提升，居民支出占比有望向高收入国家靠拢，美国2019年居民消费占GDP的比重已经高达68%。4.　城乡居民收入显著提升，消费能力增长。过去20年，城镇居民收入中经营性收入比重显著上升，其边际消费倾向更高，有利于拉动消费环节。农村居民收入增速快于城镇，农村居民边际消费倾向较高，收入的快速增长将刺激消费市场的发展。5.　消费行业增长稳定。2003年以来净资产收益率中位数排名前5的申万一级行业：消费行业占3席，分别是家用电器/食品饮料/汽车。（四）中证消费龙头指数长期表现优异消费龙头LOF的标的指数中证消费龙头指数（931068.CSI）自2004年12月31日成立以来截至2020年6月22日，其累计收益率高达1406.65%，而同期内地消费指数收益率为959.58%，中证500收益率为478.40%，沪深300收益率为308.57%，上证50收益率为246.39%。从长期累计收益来看，消费龙头LOF跟踪的中证消费龙头指数较A股主流宽基指数有超额优势，长期收益良好。　数据来源：Wind，2004.12.31-2020.6.22缩短时间来看，消费龙头指数近5年走势也是显著强于内地消费指数和A股各主流宽基指数！自2015年1月5日以来截至2020年6月22日，消费龙头指数累计收益率高达154.10%，而同期内地消费指数收益率为113.94%，沪深300收益率为16.08%，上证50收益率为13.18%，中证500收益率为8.67%。　数据来源：Wind，2015.1.05-2020.6.22（五）北向资金的宠儿，极具长期投资价值　自沪股通、深股通开通以来，聪明的北向资金便开启了万亿资金抢筹核心资产模式，截至目前北向资金合计流入A股资金超1万亿元，持仓市值超过1.5万亿元，浮盈超5千亿元，北向资金重仓股也被称之为A股最优质核心资产聚宝盆，赚得盆满钵满。消费龙头指数的前十大成份股获沪/深港通持股市值合计超4538亿元，市值权重占指数超78%；其中有五只为沪/深港通持仓市值前十重仓股，市值权重占指数超55%！作为A股核心消费龙头资产，外资对于A股消费龙头股长期投资价值的一致看好！　数据来源：Wind，截至2020.6.22　注：标黄个股为沪/深港通持仓市值前十重仓股投资消费龙头LOF基金的常见问题Q1：什么是LOF基金？　LOF基金，英文全称是“Listed　Open-Ended　Fund”，中文全称为“上市型开放式基金”。也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。Q2：如何投资消费龙头LOF基金？答：投资者可以通过场外或场内两种方式申购消费龙头LOF基金，也可以在场内买入消费龙头LOF基金。申购的价格是当日的基金净值（通常在当日晚间公布），而买入的价格是二级市场交易的实时成交价格。（1）场外申购，可通过各银行和券商渠道网点或电子渠道直接申购，基金代码为501090（A类份额）和009329（C类份额）。场外申购的份额只可选择场外赎回。如果需要场内卖出，要先进行跨系统转托管至场内，再卖出。（2）场内申购，需要通过在券商处开立的上交所A股账户，输入501090进行场内申购。场内申购的份额可以卖出或场内赎回。（3）场内买入，就像买入股票那样直接输入501090买入。场内买入的份额可以卖出或赎回。消费龙头LOF基金的申赎和交易表：Q3：消费龙头LOF基金的最新估值情况如何？截至2020.6.22，消费龙头LOF基金跟踪的标的指数中证消费龙头指数（931068.CSI）最新PE估值为27.08倍，最新PB估值为5.64倍。　数据来源：Wind，2018.11.21-2020.6.22Q4：消费龙头LOF基金A/C份额哪个费用更划算？核心区别：消费龙头LOF基金A/C两类份额的管理费和托管费都一样，C份额不收申购费，更给力的是，持有7天及以上不收赎回费！年费方面，要比A份额多收每年0.25%的销售服务费，每日计提，按月支付。上表列示的是非互联网代销渠道的申赎费率（互联网代销渠道申购费率都打折），可见指数基金的C类，就是为了爱波段和短炒的投资人设计的。大致规律就是：短期投资买C，长期持有买A。Q5：消费龙头LOF为何是散户投资A股消费龙头股的好朋友？　指数化投资，为散户提供高价龙头A股的上车机会↓↓↓消费龙头LOF的标的指数成份股除了高ROE的特点，还存在高股价的特点，而对于散户投资者来说，低股价由于低投资门槛是具备吸引力的，资金需求量小、交易灵活。而消费龙头LOF的成份股往往价格不低，珀莱雅、五粮液、中国国旅、星宇股份、海天味业、欧派家居这些消费行业头部个股都是股价超百元的“高价股”，一手投资即过万元，而A股酒王贵州茅台的股价更是迈入千元“大户”行列，单手买入所需资金不下14万元，散户很难对这样的个股进行分散化投资和定投，也难以进行调仓择时。交易门槛达不到，上车谈何容易?　表：消费龙头LOF标的指数成份股的高股价形成交易门槛　数据来源：Wind，2020.6.22消费龙头LOF为股票投资者提供了出色的投资体验，二级市场交易操作与股票无异，且与股票交易佣金一致，免印花税。当前1.072元/股（2020.6.22）的价格一手也不超过108元，交易门槛低，便于定投。指数化投资还免去了投资者费心费力的选股时间，认准消费龙头LOF，买A股大消费板块的龙头股，在不断的推陈纳新中，迎接未来的中国消费行业巨头。选择消费龙头LOF（A：501090；C：009329），坚持指数化投资，用更低的研究门槛，更低的交易门槛，获得更优质的投资体验。