新年伊始，医药生物板块表现火爆，医药生物申万指数年前涨幅7.8%，医药50指数涨幅10.2%，恒生医疗保健指数更是一波小爆发涨幅15.0%。细分板块来看创新药和CXO最为亮眼，药明生物、百济神州涨幅都在20%左右。

公募基金22Q4对医药的增配表现明显，全部公募基金重仓持股中医药股持仓比为9.96%，较2022Q3增长1.00pp，其中药明康德持仓市值增长85亿元、康龙化成43亿元、泰格医药36亿元。目前医药板块的基金超配比例和仓位均处于历史底部位置，历史分位数为17.9%，伴随基本面回暖、政策环境好转和疫后复苏相关逻辑，预计超配比例会继续提升。

医保谈判

1月18日﹐医保局更新了新一期的医保目录﹐共有111个药品新增进入目录﹐谈判平均降价60%（2021年为62%，整体符合预期），预计未来两年将为患者减负超900亿元。谈判结果来看，共计147个药品（含目录药品续约谈判）参加现场谈判/竞价，121个药品谈判或竞价成功，总体成功率达82.3%。24种国产重大创新药品被纳入谈判，其中20种药品谈判成功。同时7个罕见病用药、22个儿童用药、2个基本药物被成功纳入目录，重点领域药品保障水平进一步提升。

创新药行业展望

先看下医保情况，目前医保结余创历史新高，2022年结余有望超6000亿元，累计结余有望超4.2万亿，医保盈余金额仍在不断提升，虽然有部分原因来自疫情防控下医院诊疗的疲软，但伴随后续诊疗放开，整体医保支出依然处在相对可控状态，目前创新药品占比仅在5%左右，足够支持创新药企的相关支付压力。

在盘点2022医药行业的五条主线中我们提到2022年国内创新药海外授权创下新高，其中康方生物以5亿美元首付款、最高50亿美元的总金额与纳斯达克上市公司Summit Therapeutics达成AK112（PD-1/VEGF双抗）授权合作，科伦药业子公司科伦博泰将在研7款ADC药物授权默沙东，总交易对价是创下全球创新药license out最大规模。这些都是创新药行业β的重要催化剂。

2023年来看，创新药行业可预见的部分进展有恒瑞的卡瑞利珠单抗（PD-1）与阿帕替尼联用MRCT达到终点递交BLA及HER2 ADC读出早期临床数据；百济神州2023年申报4个新分子IND、TIGIT数据读出、泽布替尼CLL/SLL适应症上市销售；康方海外双抗启动，AK112、AK104数据读出；信达生物IBI362数据更新。同时随着一级投融资市场回暖，XBI指数企稳回升，创新药二级市场的共振将会加强。

伴随MNC在JPM披露的未来管线，生物医药的未来发展令人振奋，同时该领域的发展也符合国家高质量发展的主题，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。医药预热，瑞兔生风，最后祝大家开市大吉，新的一年斩获牛股。