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一只么狠

恒瑞医药的处境确实越来越难,和百济神州对比一下

恒瑞医药的处境确实越来越难。50倍的估值,7%的增速,还比不上江苏银行
一方面,像百济神州这样的后起之秀,正在赶超恒瑞医药。
业绩对比来看,2023年百济神州的营收为174亿,营收增速高达82.13%;恒瑞医药的营收为228.2亿,营收增速为7.26%。虽然两者之间还有差距,但只要百济神州能维持这个营收增速,不用多久百济神州就能反超恒瑞医药。
另一方面,虽然现在已经是仿制药的寒冬,但瑞医药想要全面转型创新药也并不容易。
在医药研发界,有个通俗的“双十”说法:10年,10亿美元。即开发一款创新药,需要经历从药物发现、临床前研究、临床试验、注册申请、批准上市等多个阶段,耗时约为10年;而这一系列的研发成本,更是超过了10亿美元。
实际上,过去这些年,恒瑞医药在研发上的投入并不少,即便是在业绩下滑的2021和2022年,恒瑞医药的研发投入仍高达37.42亿和34.87亿,相比2020年的33.49亿不降反升。不过,虽然投入不少,但或许是“先天基因”的原因,恒瑞医药在创新药的成绩并不亮眼,最拿得出手的成绩还是2020年销售额达48.9亿元的PD-1卡瑞利珠单抗。
而且,更为致命的是——即便开发出新的创新药,也很可能再次纳入“集采”。据媒体统计,像阿帕替尼、吡咯替尼、硫培非格司亭、瑞马唑仑、氟唑帕利、海曲泊帕等多款创新药执行新的医保谈判价格,医保销售价格平均下降33%。
实际上,在集采的大背景下,虽然创新药相比仿制药有更高的议价权,但终究难逃被“砍一刀”的命运。因此,大部分创新药药企都将注意力放到了海外,例如百济神州,其2023年境外营收的占比就高达55.23%。不过,相比于百济神州,恒瑞医药的境外业务就要弱得多,2023年恒瑞医药国外营收的占比只有2.7%,主要营收仍来自国内。
从目前来看,随着竞争环境的变化,恒瑞医药需要做出很多的改变,例如逐步降低仿制药业务的比重、加快布局海外市场等等,而这些改变都需要不少时间。不过,股民显然已经没有那么多的耐心了。

我们大A神奇的基金经理们把恒瑞医药买成第一重仓股,中欧葛兰,易方达张坤,工银赵蓓, 还有大批的基金经理,把它抱团成50倍估值股,其实它就是一家高仿制,低创新的,低成长股 恒瑞江苏的营销铁军出名的,创新的基因是没有多少的

仍看好百济神州,创新药企要嘛生,要嘛死,打造一二款爆款,比如吉列德科学

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06月08日 15:07
来自电脑网页版
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