股价7年13倍，安井食品23年继续高增长？

说到安井食品，很多人其实都吃过他家的速冻产品，比如超市里买的鱼丸虾滑烤肠水饺啥的，但是没多少人记得安井的名字，因为他家在销售终端广告打得实在不多。其实这家公司已经是中国速冻食品和预制菜的绝对龙头，实力非常强悍。

昨天安井食品股价涨停了，因为发布的2022年报里，净利润同比增长61%，超级靓眼。那我们今天来分析一下安井食品的业务和未来股价。

目前中国市场消费者心中，不管是鱼丸虾滑水饺还是烤肠这些，目前不存在强品牌，只有强品类和强渠道。因此安井在这方面下足了功夫。比如供应链采购、工厂加工、线下分销渠道，都步步为营，做得非常扎实。新兴的电商渠道也是做得有声有色，从公司23年规划来看，各种预制菜也是线上线下开足马力，这就严重挤占了同行以及新进对手的生存发展空间，从而占有更高市场份额。

安井食品刚披露的2022年财报，收入达到了121.8亿，同比增长31.3%，而且近三四年都是增长30—33%，非常稳健强劲，这还是受到疫情三年的情况下，可见公司整体的强悍战斗力。考虑到22年严重疫情其实压制了业务，在23年应该予以补涨（其实在23年第一季度财报里已经展现，营收同比增长36%），所以我们予以2023年高增长预期，保守33%的增长，对应是164.4亿收入，乐观增长38%，对应166.98亿收入。

2022年安井的净利润率为9.17%，净利润11.01亿，光看这个数据不算高，但是看最近几年，都是逐年增长1%左右，证明了公司运营效率在不断提升。我看好23年净利润率继续提升，保守到10%，对应净利润16.4亿，乐观到11%，对应净利润为16.7亿。（23年第1季度财报已经11.6%）

截至4月26日收盘，安井食品股价为166.58元，静态PE已经44倍,比较中性，绝对不算便宜。但因为是消费细分绝对龙头，在业绩好+市场情绪上来时，甚至会高到60-70倍。稳妥起见，我们取A股消费龙头常见的50倍PE。

因此，安井2023年如果实现上面预估业绩，则保守市值可以到16.4亿*50PE=820亿，对应股价为279.5元。乐观市值可以到16.7亿*50PE=835亿，对应股价为284.69元。

目前因为22年报刚披露，业绩超好，股价涨停中，我们不适合追高，静等回落平稳再买入。个人认为回落到140—150区间比较好。如果以今日股价166.58元买入，未来1年收益可能为67%—70%，如果能等待到145元买入，收益为95%—96%。

总体来说，安井食品是一家稳健强劲的消费龙头公司，非常值得我们信任持有其股票。

以上分析意见，仅供参考。价值投资，如果买入，持股半年以上。

我是春泥资本创始人，自2016年进入创投行业，历经O2O、打车大战、互联网金融、区块链（炒币）、直播电商、新消费品牌等行业热点。团队成功帮助超过30家创业公司获得风险基金投资。关注一二级市场优质创新公司，寻找增长确定性。