市场概览 6月4日，A股市场缩量震荡，微跌仍收于半年线之上，北向资金全天净买入28.83亿元；收盘上证指数下跌0.14%，沪深300下跌0.04%，创业板指上涨0.39%；盘中综合类、酒店餐饮、文教休闲、广告包装、通用机械等行业表现居前。可转债市场表现平淡，中证转债下跌0.38%，转债平均下跌0.08%。市场中，特发转债、凯发转债、新泉转债涨幅最高，春秋转债、振徳转债、新天转债涨幅最低，见下图。 可转债日历 大事精选上机转债发行6月9日，上机数控公开发行6.65亿元可转换公司债券，简称为“上机转债”，债券代码为“113586"。当前转股价值：99.82元，纯债价值：84.83元，保本价：120.8元，债券收益率：3.27%，AA-级。公司简介无锡上机数控股份有限公司位于风光秀丽的太湖之滨---江苏省无锡市滨湖区。公司创立于2002年，属于高端智能装备制造行业，公司自2004年进入太阳能光伏行业，是业内光伏专用设备生产商之一，并已逐步成长为以光伏晶硅为主的高硬脆材料专用加工设备龙头企业。竞争地位1、高端智能化装备业务报告期内，公司生产的高端智能化装备主要面向光伏行业，公司以自身的独特技术和快速反应能力，已确立了一定的市场地位，在高硬脆材料的磨削、切削领域有较强的竞争优势。2、光伏单晶硅生产业务为实现公司业务的合理、适当延伸，发挥协同效应，进一步完善公司的产业链布局，依托在硅片制备领域的技术积累，并凭借丰富的行业经验及广泛的行业资源，将业务向光伏单晶硅领域拓展。最新业绩2020年第一季度业绩见下：估值按照2020年第一季度业绩和最新净资产收益率计算，上机数控静态估值估值PE：37.6倍，成长性估值PEG：3.07。参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预期合理定位在113元附近，即每中一签盈利130元。假定原股东优先认购40%-80%，网上申购6万亿，则预期满额申购中0.02-0.07签。按每股配售2.867元面值可转债，每股含可转债优先配售权比例为8.62%。按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为1.12%。对于1手党，买200股大概率可以配1手，配售收益率上升为1.95%。综合评级根据正股的业绩和估值，以及可转债的转股价值、评级和债券收益率综合5星评级为：2星。 寿仙转债发行6月9日，寿仙谷公开发行3.6亿元可转换公司债券，简称为“寿仙转债”，债券代码为“113585"。当前转股价值：98.95元，纯债价值：82.74元，保本价：117.8元，债券收益率：2.83%，AA-级，有担保。公司简介公司秉承“重德觅上药、诚善济世人”的祖训，恪守“为民众的健康美丽长寿服务，创百年寿仙谷”的企业宗旨，致力于“打造有机国药第一品牌”，长期不懈坚持铁皮石斛、灵芝、西红花等珍稀名贵中药材的优良品种选育、生态有机栽培、中药炮制技艺和新产品的研发。2014年11月，“武义寿仙谷中药炮制技艺”被国务院列入“国家级非物质文化遗产代表性项目名录”。竞争优势（1）“全产业链”发展优势（2）育种优势（3）种植及栽培优势（4）标准制定优势（5）灵芝孢子粉破壁去壁工艺优势（6）铁皮石斛种植的区位优势（7）可靠的原材料供给优势（8）完善的产品生产及全过程质量控制体系（9）人才优势最新业绩2020年第一季度业绩见下：估值按照2020年第一季度业绩和最新净资产收益率计算，寿仙谷静态估值估值PE：35.81倍，成长性估值PEG：3.64。参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预期合理定位在113元附近，即每中一签盈利130元。假定原股东优先认购40%-80%，网上申购6万亿，则预期满额申购中0.01-0.04签。按每股配售2.508元面值可转债，每股含可转债优先配售权比例为8.84%。按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为1.15%。对于1手党，买200股大概率可以配1手，配售收益率上升为2.29%。综合评级根据正股的业绩和估值，以及可转债的转股价值、评级和债券收益率综合5星评级为：3星。新泉股份:关于不提前赎回“新泉转债”的提示性公告公司股票自2020年4月21日至2020年6月4日连续30个交易日中有15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格（2019年度利润分配方案实施前“新泉转债”转股价格为18.89元/股，2019年度利润分配方案实施后“新泉转债”转股价格为14.22元/股）的130%，已触发“新泉转债”的赎回条款。2020年6月4日，公司召开第三届董事会第二十九次会议审议通过了《关于不提前赎回“新泉转债”的议案》，考虑到公司“新泉转债”自2018年12月10日起开始转股，转股时间相对较短，目前公司相关资金已有支出安排，拟用于日常生产基地项目建设支出等生产经营活动，同时结合当前的市场情况，董事会决定本次不行使“新泉转债”的提前赎回权利，不提前赎回“新泉转债”。笔记：当前新泉股份静态估值PE：35.07倍，成长性估值PEG：1.11。新泉转债属于偏股型，现价：146.2元，保本价：109.79元，转股溢价率：-1.94%，债券收益率：-6.91%，AA级，余额：4.5亿。 实盘操作笔记 1.申购了今天发行的转债，期待中签中。2.没有中签万青转债，比较遗憾。3.继续明天的新发行可转债申购。4.按计划卖出了荣晟转债2手，买入岭南转债2手。 说 明1. 偏股型可转债：转债价格过高，无债券收益的可转债。转债价格主要随正股波动。2. 平衡型可转债：转股价值略大于纯债价值，且有债券收益的可转债。正股上涨推动转债上涨，正股下跌，转债仅小幅下跌。3. 偏债型可转债：纯债价值大于转股价值。正股上涨能推动转债微幅上涨，正股下跌，转债不跌或微幅小跌。4. 纯债价值：按照同评级、期限的企业债收益率对转债的利息和赎回价进行折现，即可转债的债底。5. 保本价：可转债未来的利息和到期赎回价之和。投资者在此价格之下买入，如果上市公司不破产，投资者的本金可以收回。6. PE：市盈率，股价与每股盈利的比率。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格可能有泡沫，价值被高估；反之市盈率过低，那么该股票的价格没有泡沫，价值被低估。7. PE(TTM)：滚动市盈率，即股价/最近四个季度每股收益之和。8. PB：市净率，每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。9. ROE：净资产收益率，公司税后利润除以净资产得到的百分比率，反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明公司的盈利能力越强。此处采用PE和PB估算，与年报上的数据有少许差异。10. PEG：市盈率相对盈利增长比率，等于市盈率/（每股收益增长率*100）。用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平，PEG大于0且小于1表示估值较低，1表示合理，大于1表示估值偏高。 本文仅用于个人投资记录和分享投资理念，若网友根据文中提及的证券和基金买卖，请自行承担风险！相关证券：上机数控(603185)寿仙谷(603896)新泉股份(603179)XD新泉转(113509)（来源：投资可转债的财富号 2020-06-04 23:26） [点击查看原文]