重大利空落地

行情还会再跌吗？

这个周末发生了很多大事。全球央行年会上，美联储鲍威尔表示会采取适当行动，维持美国经济扩张；随后美股出现暴跌，道琼斯指数大跌超过600点；美方于8月24日凌晨宣布，将提高对约5500亿美元中国输美商品加征关税；国际黄金现货上涨至1555美元/盎司。

可以看出，上面的消息对A股来说都是利空消息，但今日市场表现要明显的强势，开盘之后重心稳步回升，上证的下跌幅度也要小于恒生和日经指数。怎么会出现这种情况？其实在策略文章“下周，A股会怎么走？”中，管家已有提示。

在管家看来，市场短期涨跌主要取决于预期差，之前预期的是往好的方面发展，最终却发生了更糟的情况。因此，短期出现调整亦并不会令人意外。但中国资产相对于美股而言，又的确存一些明显优势。

首先，A股的前期涨幅较小，股指处于形态上的低位，而美股则处于历史高位。A股存在技术上的优势；其次，外资仍在流入市场，8月27日盘后MSCI正式扩容，在这个关键时候，市场若出现杀跌，会有外资逢低进场被动配置相关资产。

最后，政策方面的力量还在发力，证监会昨日明确表示，资本市场深化改革方案已经基本成型，A股市场即将在一系列基础制度改革、法治保障、上市公司质量、长期资金入市等方面迎来连串重磅利好。

可以说，市场没有恐慌是行情回升的重要原因，而赚钱效应的提升也起到了助攻作用。最终形成了文章中所说的“短期受消息冲击之后将会逐步稳定，资金也在赚钱效应的指引下再度抄底进场，从而实现先抑后扬的表现。”

说了这么多，管家是要告诉大家，A股有自己的独立走势，后期还是会以震荡向上为主，大家应该更多的关注国内的经济和政策，避免外围波动带来的干扰。从短期的角度来看，贸易争端的利空得到充分释放，在没有新重大利空的情况下，行情将进入难得的做多时间，需要认真把握。

投资方向上，管家还是看好三个方向，一是在行情剧烈波动下，估值处于合理位置、高股息行业龙头存在稳定收益机会；二是景气趋势仍在延续的行业，重点关注消费电子、必需消费以及医药等；三是改革政策相关的主题，如深圳、资本市场改革等。

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分拆上市，下一个

最有可能产生妖股的地方！

今天来和大家聊一聊分拆上市，管家认为这可能会是下一个妖股产生的地方。8月23日证监会就上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定，公开征求意见。这意味着分拆上市这一成熟资本市场的通行做法，将在A股实现破冰。

具体内容包括：明确分拆试点条件，对拟分拆上市公司设置盈利门槛；明确分拆上市流程，要求分拆上市按照重大资产重组规定充分披露信息：加强对分拆上市行为监管。分拆上市终于迎来了制度上的重大突破。

其实，管家在4月底就为大家做过分拆上市的潜在机会分析。什么是分拆上市？广义的分拆包括已上市公司或者未上市公司将部分业务从母公司独立出来单独上市；狭义的分拆指的是已上市公司将其部分业务或者某个子公司独立出来，另行公开招股上市（本次科创板明确方向）。

狭义的分拆上市后，母公司不丧失控制权，可以按照持股比例享有子公司的净利润分成，而子公司也可以独立运营决策。值得一提的是，狭义的分拆上市并没有在A股有成功案例，广义的分拆上市案例包括国民技术、中新赛克从中兴通讯分拆上市，佐力药业从康恩贝分拆上市，会稽山从轻纺城分拆上市，畅联股份从外高桥分拆上市等。

为什么要分拆上市？管家认为，主要有几下几个好处：一、拓宽融资渠道， 满足子公司融资需求，改善母公司财务状况；二、激励子公司管理层，解决委托代理问题；三、向市场传递子公司业务成长性的信息，提升公司市场价值；四、重估成长型业务的资产价值。简单的说，分拆之后会达到1+1>2的效果！

高新技术与成长性较强的资产的价值难以被有效定价。通过分拆，将具有成长性的资产业务独立出来，使其在资本市场上获得重估机会。比如，蚂蚁金服在2014年从阿里巴巴分拆，估值从2015年3月首轮融资时的300亿美元，迅速飙升至2018年4月的1500亿美元，短短三年间估值翻了五倍，成长为全球估值最高的科技金融独角兽。

之前A股上市公司可选择港股进行分拆上市，但由于港股整体的估值低、分拆流程相对较长，分拆赴港上市并非最优选择。此次科创板的监督管理办法允许符合条件的上市公司在科创板分拆上市，填补了境内制度上的空白。此外，科创板在试水分拆上市制度的同时，匹配了注册制与严格的退市制度，降低通过分拆上市再造壳资源的可能性，使科创板的分拆上市更具可实现性。

管家猜想，符合以下特征的公司最有可能受益：一、上市公司子公司或部分业务处于高新技术产业和战略性新兴产业；二、上市公司持续经营良好，子公司的资产和业务相对母公司独立；三、上市公司的子公司有较大业务潜力，但暂时受制于融资规模；四、多元化经营，存在强化主营业务能力诉求的上市公司。

目前，A股中的分拆上市概念个股有12只个股，今日涨停的有4只，分别为力帆股份、深康佳A、岭南股份以及金固股份等。