债券是现金类资产以外，表现最为稳健的大类投资品，也是各类组合中压箱底的配置。价值投资大师格雷厄姆建议普通投资者至少配备30%的债券，以控制组合的波动。此外，手里有钱，心里不慌，债券与股票的走势在多数情况下呈现“跷跷板行情”，股市大跌时债券市场往往上涨，5月6日上证指数暴跌5.58%，当日中证国债大涨0.28%，体现了这种良好的“风险熨平器”价值。日常持有一定量的债券基金，相当于为组合配置了一个后备弹药库，为低位加仓提供了充足的子弹。良好的保值增值作用也让债券成为保险、养老基金、银行等机构们最热衷的一类投资品。央行官网披露，2018年我国债券市场交易额达到156.7万亿元，同比增长44.6%。同期沪深两市股票成交额仅为90.3万亿元，同比下降19.9%。2009年-2018年十年间，中证国债累计上涨39.69%，甚至略高于上证指数36.97%的涨幅（两个指数均不含分红数据）。其实债券是个家族众多的品种，除了被当成无风险的国债外，还有金融机构发行的金融债，地方政府融资平台发行的城投债，各类企业发行的公司债、企业债，以及带有认股权的可转债。债券的价格主要受两方面因素影响，一是债券利息，二是发行人的偿债能力。一般借款期限越长，债券的利息越高，发行人信用越好，还款保障越高，对应的利息越低。如果追求低风险可以优先考虑国债，如果希望收益率高一些，可以选择公司债和可转债。但是后两者有一定的投资风险，需要具备一定的专业能力和风险识别能力。例如2017年有35只共计337亿元的公司债券违约，2018年则有123只共计1199亿元的公司债券违约。可转债在部分年份的跌幅可能超过10%，2018年中证转债低点较2015年的高点下跌了53.81%，坑爹程度丝毫不亚于股票。在所有的债券中，有一类债券性价比较高，这就是政策性金融债。政策性金融债的发行人为各类政策性银行，目前主要国家开发银行、农业发展银行和进出口银行，其中又以国家开发银行为主。国家开发银行是国家为了筹集基础设施发展资金而准备设立的银行，依靠财政拨款和发债融资，投资于铁路、公路、发电站建设等中长周期的基础建设，据悉其坏账率在各银行中最低，经营风险非常小。想想也正常，基础设施通常具有前期高投入，后期稳收钱的特征，建设主体通常是国家或地区央企，从商业模式上讲还款有保障，从信用方面说有国家和地方政府信用隐性担保，还款有保障。上述特征决定了国家开发银行发行的金融债（简称国开债）风险等同于国债，但是收益又高于国债，整体性价比较高。2009年-2018年十年间，政策性金融债指数政金债8-10年累计上涨46.29%，其中金融危机的2008年上涨17.14%，2011年上涨6.76%，2008年上涨12.79%，显著好于中证国债指数。目前广发中证10年期国开债（A类501106，C类005285）跟踪中债7-10年期国开行债券指数，其中A类为LOF支持二级市场交易，C类持有30天以上免申赎费，仅按年收于0.35%的服务费。持有1-5个月的投资者可以选择C类作为债券资产的配置，长期投资者可以选择A类配置，感兴趣的网友可以关注。