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中信建投:5月CPI料延续上行 PPI涨

中信建投:5月CPI料延续上行 PPI涨幅继续回落

1、CPI方面:疫情推升物流成本和囤货需求,食品价格涨幅扩大

从环比看,4月CPI环比0.4%(前值0%),结构上粮价、蛋类、肉类、鲜果涨幅超季节性。因疫情期间物流成本上升,加之囤货需求增加,粮食、蛋类和鲜果价格分别上涨0.7%、6.3%和5.2%;随着生猪产能逐步调整、中央冻猪肉储备收储工作有序开展,猪肉价格由上月下降9.3%转为上涨1.5%。

从同比看:CPI同比增长2.1%(前值1.5%),回升0.6个百分点,其中翘尾因素贡献0.3个百分点,新涨价贡献0.3个百分点,即低基数、新涨价因素各贡献一半的新增涨幅。5月CPI翘尾因素将进一步走高,猪肉价格也出现趋势性上升,5月CPI同比预计延续上行。

2、PPI方面,全球经济放缓担忧升温,大宗品价格涨幅回落。

从环比看,4月生产资料价格上涨0.8%(前值1.4%),涨幅回落。国际原油价格高位震荡、略有回落,铜、铝等金属价格明显回落,叠加国内对煤炭等领域保供稳价工作力度加大,国内相关行业价格涨幅回落。生活资料价格上涨0.2%(前值0.2%),略高于季节性水平。其中食品、一般日用品涨幅强于季节性水平,成本压力的传导仍在,衣着、耐用消费品涨幅符合季节性水平。

从同比看:4月环比涨幅回落情形下,叠加翘尾因素走低,PPI同比延续回落趋势至8%(前值8.3%)。5月以来,美联储加息缩表、全球经济放缓担忧及美元升值继续推动铜、铝、铁矿石等大宗商品价格回落,发改委加强国内煤炭价格管控,预计PPI环比涨幅继续回落,同时翘尾因素也走低,5月PPI同比将进一步回落。

中信证券:CPI年内首次突破2% 输入性通胀压力值得持续关注

4月份,受原油和食品价格进一步拉动,CPI年内首次突破2%,明显高于一季度同比增长1.1%的平均水平,但综合考虑目前国内的经济和政策环境,整体物价的变动较难发生大幅度的跃升,预计上半年整体通胀形势将保持稳定,或将控制在3%以内的合理区间。

但新冠肺炎疫情和乌克兰危机导致风险挑战增多,输入性通胀压力犹存,部分主要发达经济体通胀屡创数十年新高,溢出效应值得关注;另外,猪肉价格可能上涨、物流成本有所提升、疫后居民消费需求有望复苏等国内因素,可能也将成为推动CPI同比读数上行的原因。工业品价格方面,PPI同比读数进入下行区间,但降幅略缓于预期,因此预计“保供稳价”工作将持续推进。

光大证券:物价环境有所改善 核心CPI有所走弱

CPI整体提升,物价环境有所改善,但核心CPI有所走弱。另外,4月PPI和CPI同比增速差值也从3月的6.8个百分点下降至5.9个百分点,剪刀差收窄明显。从这两个方面来说,物价环境有一定程度的改善。今年4月核心CPI环比增速较3月的提升幅度是0.2个百分点,低于这一数值近4年的均值。从这个角度来看,4月核心CPI有所走弱。相较整体CPI,货币政策也往往更关注核心CPI的变化(核心CPI更体现需求面的变化)。

PPI表现仍然较强劲,加工业产品价格同比增速持续回落。。PPI同比增速回落主要是由于去年基数相对较高所致,实际上PPI价格仍较强劲。后续,PPI短期内快速下降的难度较大,国内物价环境中,PPI和CPI之间的高剪刀差仍将持续。#今日看盘# #股票#

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05月11日 17:03
来自电脑网页版
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