刚发现拼多多一个严重问题，可能会长期拖累股价，而且还没有解决办法，大家看有没有道理
拼多多账上440亿美元现金，超过股权净值，越堆越多，还拒不分红 拒不回购，一直以为拼多多为了规避风险，或者有并购和国际发展需要 以满足不断增长占领世界的雄心，让我做着股东的美梦。
刚无意看到李自然的一个短视频，说中国的首富都没有好下场，对首富头衔是避讳的。黄峥众所周知的低调谨慎 害怕吸引目光 知道自己会当首富，所以提前下台让位隐身并捐出很多股份，但仍不小心去年短暂当了首富。
怪不得高管时不时会出来主动给负面预期和自爆，刻意打压股价...
这些钱会严重拖累投资回报，就像当年的苹果，囤积大量现金，一直p/e=10（就像现在的pdd） 直到Carl Icahn写信给苹果促使回购，才使得苹果回购，而此举引巴菲特入局和后来的估值不断回归。
440亿的股东现金被pdd扣押代囤，赚着理财产品的回报率，真正业务不需要这些现金投入（理论ROE无穷大），所以属于股东的现金被迫拿着理财产品的ROIC。当然估值被这些现金捆绑和稀释了。
但现在问题是黄峥即使放弃特权ab股，仍是最大股东，对重大提议有决定权，在幕后估计对他的把兄弟们仍有决定性影响。
现金继续囤着，黄峥拒当首富，时不时自爆打压股价，那估值回归会遥遥无期呀
还有一个严重问题，直接影响基本面的，pdd的股权是员工和高管的激励的重要组成部分，去年一年总SBC是10亿美元。这些给员工低价增发的新股份不断稀释老股东的权益（可能黄峥希望自己被稀释）因为股价低 严重稀释股东 其激励作用会打对折，而且估值被人为压抑还会影响员工情绪。20年底到23年底，三年间总股数就上升了10%
pdd对海外股东是真的太不友好了。
