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高中签青农转债发行——综合评级5颗星

8月25日,青农商行公开发行50亿元可转换公司债券,简称为“青农转债”,债券代码为“128129"。 当前正股价:5.68元,转股价:5.74元,转股价值:98.95元,纯债价值:89.78元,保本价:112.2元,债券收益率:1.96%,AAA级。公司简介青岛农商银行是经国务院同意银监会批准的全国副省级城市中7家全市整体改制成立的农商银行之一,2012年6月28日挂牌开业,总部位于全国财富管理金融综合改革试验区核心区域。2019年3月26日,青岛农商银行在深圳证券交易所上市。改制开业以来,青岛农商银行以“服务‘三农’主办银行、城乡统筹主力银行、中小企业伙伴银行、城乡居民贴心银行”为市场定位,快速成长、跨越发展,存款、贷款、国际结算量、净利润、拨备覆盖率、资产质量等6项指标跃居山东省主要地方法人银行第1位,成为青岛市银行业中坚力量、山东省系统性重要法人银行和全国农商银行转型创新发展典范。竞争地位本行自2012年6月成立以来,围绕“服务‘三农’主力银行、城乡统筹主办银行、中小企业伙伴银行、城乡居民贴心银行”的品牌定位,规范公司治理,加快业务发展,加强风险防控,提升质量效益,综合金融服务能力和市场竞争能力明显提升,走出了一条符合自身实际、创新经营、内涵增长、价值提升之路。截至2019年12月31日,本行资产总额为3,416.67亿元,发放贷款和垫款总额为1,787.09亿元,吸收存款总额为2,188.06亿元。报告期内,凭借良好的管理能力和出色的业务营运水平,本行取得优异的经营业绩,资产规模稳步上升,盈利能力不断提高,行业地位不断上升。最新业绩2020年第一季度业绩见下。 估值按照2020年第一季度业绩和最新机构一致预期业绩增速11.89%计算,青农商行静态估值估值PE:10.91倍,成长性估值PEG:0.92。参考近似评级和转股价值的可转债溢价率,预期合理定位在115元附近,即每中一签盈利150元。假定原股东优先认购40%-80%,网上申购8万亿,则预期满额申购中0.13-0.38签。按每股配售0.8999元面值可转债,股票市值含可转债优先配售权比例为15.84%。按转债上市定位估算,如果当前股价不变,抢权配售的投资者获得收益率为2.38%。综合评级根据正股的业绩和估值,以及可转债的转股价值、评级和债券收益率综合5星评级为:*****。说 明1. 偏股型可转债:转债价格过高,无债券收益的可转债。转债价格主要随正股波动。2. 平衡型可转债:转股价值略大于纯债价值,且有债券收益的可转债。正股上涨推动转债上涨,正股下跌,转债仅小幅下跌。3. 偏债型可转债:纯债价值大于转股价值。正股上涨能推动转债微幅上涨,正股下跌,转债不跌或微幅小跌。4. 纯债价值:按照同评级、期限的企业债收益率对转债的利息和赎回价进行折现,即可转债的债底。5. 保本价:可转债未来的利息和到期赎回价之和。投资者在此价格之下买入,如果上市公司不破产,投资者的本金可以收回。6. PE:市盈率,股价与每股盈利的比率。一般认为,如果一家公司股票的市盈率过高,那么该股票的价格可能有泡沫,价值被高估;反之市盈率过低,那么该股票的价格没有泡沫,价值被低估。7. PE(TTM):滚动市盈率,即股价/最近四个季度每股收益之和。8. PB:市净率,每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低的股票,投资价值较高,相反,则投资价值较低。9. ROE:净资产收益率,公司税后利润除以净资产得到的百分比率,反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高,说明公司的盈利能力越强。此处采用PE和PB估算,与年报上的数据有少许差异。10. PEG:市盈率相对盈利增长比率,等于市盈率/(每股收益增长率*100)。用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平,PEG大于0且小于1表示估值较低,1表示合理,大于1表示估值偏高。 本文仅用于个人投资记录和分享投资理念,若网友根据文中提及的证券和基金买卖,请自行承担风险!相关证券:青农商行(002958)可转债(395021)可转债ETF-SPDR(CWB)可转债ETF(511380)富国可转债A(100051)(来源:投资可转债的财富号 2020-08-20 22:37) [点击查看原文]

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08月20日 23:41
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