自从监管层明确表态证券行业要打造“航母级”券商之后，市场听到合并的消息，“是真是假先不管、何时落地先不管、长远发展先不管”，标的券商先拉几个涨停再说。起因于7月2日，有媒体又发了中信证券和中信建投要合并的消息，市场一片躁动。一如两个月传言伊始，7月2日晚间，这两家上市公司双双发出澄清公告，表示未获悉有关上述传闻的相关信息，也不存在应披露而未披露的信息。投资者根本不信，认为中信和建投的回复，不能解开“猜想”。投资人这一选择毕竟有前车之鉴：2014年9月南车北车整合传闻出来时候一样，两家上市公司纷纷否认，但当年12月底就双双发布了重组公告。其背景是，已有不少券商的股权关系步上了“迁徙之路”。中信建投：大股东刚要换成北京金控、现在又被中信“盯上”？中信建投和中信证券这两天是资本市场的“当红炸子鸡”。这两家头部券商在两个月前，市场情绪一篇萎靡的时候，第一次传出合并传闻的就出现了大涨。随后，又有更多的合并细节消息流出，市场对其狂热一如当年的南北车合并。顺便带着市场对“沪上三兄弟”海通证券、申万宏源、国泰君安的“合并猜想”。早在今年1月，中信建投的第一大股东北京国有资本经营管理中心，就根据北京市国资委的通知，拟将持有的中信建投35.11%的股份，无偿划转至北京金融控股集团有限公司。这次划转完成后，北京金控集团持有中信建投35.11%的股份，成为其第一大股东。这一股权变更行为，在6月得到了中国证监会的核准。相比市场上已有的金控集团，成立于2018年10月的北京金控集团显得有些“年轻”，目前来看，其业务板块也不十分丰富。根据启信宝数据，北京金控集团目前一级业务板块有：北京金融大数据有限公司、北京融资担保投资集团有限公司、北京小微企业金融综合服务有限公司、北京金财基金管理有限公司、北京财富管理有限公司、北京资产管理有限公司。即使把中信建投放进来，这家金控集团相比市场上其他金控集团，业务也不够丰富多元。相比中信集团下面密密麻麻（不胜枚举）的多元业务板块，北京金控实属“单薄”。如果和中信证券合并的话，至少从股权关系而言，中信建投的“血亲”将会直接变多，家族更为庞大。光大证券：光大集团加强对兄弟公司光大银行控制力光大证券端午节前三连板、节后四连板，让资本市场为之沸腾。节前市场有牛市预期，所以光大证券连板的逻辑也被解释为牛市带动。但是实际上，虽然券商行业整体是“牛市旗手”，但领涨的往往是这样的在经纪业务和两融业务上有突出优势的券商，而不是光大证券。本次光大证券不断冲板的逻辑，在端午假期得到了论证，即，受到银行持牌券商的消息影响。这么说的原因在于，在这条新闻未被媒体报道的端午节前夕，某头部券商就已经组织了电话会议，在说到为什么光大证券不断上涨时，提到了光大证券和招商证券均背靠大集团，并有“兄弟”银行加持。虽然端午节后证监会向市场回应了“向商业银行发放券商牌照”的新闻，但证监会称“目前没有更多信息需要向市场通报，发展高质量投资银行是贯彻落实国务院关于资本市场发展决策部署的需要，也是推进和扩大直接融资的重要手段。关于如何推进，有多种路径选择，现尚在讨论中。不管通过何种方式，都不会对现有行业格局形成大的冲击。”这种没有明确否认也没有承认的“暧昧”回应，让市场更加相信消息的属实。之后6月30日光大银行发布公告称，光大集团从汇金公司手里拿回了光大银行19.53%的股份。股权变更之后，光大集团直接和间接持有光大银行48.53%的股份，成为第一大股东；汇金公司不再直接持有光大银行股份。股权的转让直接让光大集团对光大银行有了更多的话语权。这一股权变更，更被市场解读为，光大集团提升对旗下金融板块的话语权，以便充分发挥内部资源优势，做大旗下证券板块光大证券的准备工作。6月30日起，光大证券开启了节后的四连板。华安证券：被市场“忽视”的股权变更相比上述几家市场热炒的千亿券商巨头，市值仅有294亿（以7月3日收盘价计）的华安证券，的确没有怎么被市场资金重视。这家隶属于安徽省国资委旗下的中小券商，在6月30日发布了有关于其股权的变动公告。股权关系变更前，安徽省国资委通过旗下不同平台控股华安证券，股权较为分散。具体而言，控股平台有：安徽国控集团（25.10%）、皖能集团（2.67%）、皖能电力（5.52%）、安徽交控集团（3.73%）。股权变更之后，安徽省国资委仅通过安徽国控集团一家平台控股华安证券，占其总股份的37.02%，上述提及的皖能集团、皖能电力、安徽交控集团不再持有华安证券股份。华安证券称，这次股权收购行为是为了贯彻落实证监会《证券公司股权管理规定》精神，促进上市公司持续、稳定发展，提高上市公司的经营、决策效率。至少从股权关系上来看，华安证券的股权关系更为清晰，安徽国控集团对其话语权也相应提升。此外，值得注意的是，2019年扣非后归母净利润为11.09亿的华安证券，去年全年共计提资产减值4.29亿元。华安证券踩雷的证券主体涉及不少知名雷区：新光控股、凯迪生态、神雾环保、武汉国裕物产、安徽省外经、五洋建设、华信国际、ST刚泰、北京淳信（北大方正）。民生证券：民企券商引入国企血液民生证券已将注册地从北京迁往上海。随着其控股股东泛海控股放弃在最近一次增资扩股中的认缴出资权，并拟引进上海国资背景的企业入股，民生证券的民企色彩有所降低、国企色彩增加。业内传闻，民生证券拟定增的对象是上港集团、张江高科、大众交通等一批上海国企。泛海控股持股比例的下降，被业内认为是民生证券拟冲击IPO的准备。根据《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定 》，如果民生证券希望冲击IPO，泛海控股在未来就不得不出让控制权。早前，民生证券董事长冯鹤年，亦曾对媒体表示过其有上市计划。如果未来冲击IPO，泛海控股放弃对民生证券的控股权，辅以公司这一阶段寻求国资的动作，未来民生证券从民企变成国企也未可知。毕竟，在民生银行的股权变更上，泛海控股曾经是民生银行的主要股东之一，此后股权占比降低，香港中央结算变为第一大股东，业内素有民生银行国有化的传闻。（来源：21世纪经济报道的财富号 2020-07-04 10:20） [点击查看原文]