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山西股友

近期热点5G通讯电源动力源在众多行业龙头上涨的背景下

近期热点5G通讯电源动力源在众多行业龙头上涨的背景下,动力源作为一个小市值的跨年一字板品种人气依然旺盛,因此很多人开始提及动力源有成妖的可能性,但是大家都知道现在的市场是讲逻辑、讲行业发展前景、讲大板块趋势、讲公司未来市场渗透率的。说实话也许他会成妖,但是这样定义真的就草率了,因为真正拔高动力源估值的逻辑是刚刚起步的超级巨大的储能市场。为提升能源清洁利用水平和电力系统运行效率,储能在电力消纳方面至关重要,将成为新能源建设的重要抓手。随着风光、新能源汽车行业全面 市场化,储能有望得到更好的实质性支持,或迎来新的政策窗口期。发电端:新能源+储能可以平滑新能源发电的波动,提高风光电能质量;电网端:储能可以调峰调频,降低用电端和发电端的波动性;用电端:储能应用于户用光伏,能够削峰填谷,使发电、用电趋于平衡;应用于5G基站和数据中心,能够满足备用电源需求,使得基站/数据中心稳定运行;应用于充电桩,能够降低无序充电、高峰充电给电网带来的压力,满足快充需求。根据国信证券的测算,到2025年,我国储能市场空间将达到6500亿规模,到2030年,我国大部分地区光储结合可实现平价,届时,储能的市场空间将达到1.2万亿,目前国内的储能电池以能量密度更高,循环寿命更长的磷酸铁锂电池为主,以光风加储能,通讯加储能为代表的应用场景将会越来越成熟。大家经常会提及赛道这个词语,显而易见储能是一个万亿级别的赛道。我们现在把握的是实实在在从零到1到10到全产业发展的黄金赛道。其实从上市公司的角度就能看到这个行业才刚刚起步,并且增长迅速。例如阳光电源2019年全年储能收入5.4亿,宁德时代6.1亿,派能科技是专注储能8.2亿,固德威1.1亿,锦浪科技0.2亿。即便是金额较大的宁德时代和阳光电源其储能业务也只是其营收非常微小的一部分。但是到了今年这块业务的增量明显提升,例如阳光电源2020半年报时储能收入已经达到2019年全年水平,派能科技三季度储能收入已经同2019年全年持平。因为这个是光伏和新能源全面普及的后周期,所以今年真正到了行业爆发的大年,一个万亿级别的储能市场全面开启。然后看看估值,宁德时代,阳光电源就不用说了一个接近万亿一个超过千亿,这个确实没有可比性,毕竟这两个公司的估值体系还涉及电池和光伏,但是看派能科技就特别有代表性了2019年储能收入7.45亿,目前估值500亿。固德威的储能收入更少估值270亿,锦浪科技210亿市值。回到讨论的焦点,在储能领域已充分布局且已开展商业化应用换电柜的上市公司动力源(600405)产品主要包括储能变流器、电池管理系统、环境监控系统、温控系统、DC汇流柜、AC配电柜、电池柜等,为系统集成商和电池厂商提供产品配套服务。动力源采用模块组合设计的光储产品系列齐全,能极大提高的光伏发电的商业价值和社会贡献,而在通讯加储能领域,更是具备先发优势和整合效应。公司储能业务布局超前,是行业协会的标准制定者。从业务的角度划归到智慧能源板块,2019年的营收达到了2.7亿,达到了阳关电源业务的一半,达到了主业全部为储能业务派能科技的40%,如果这样计算动力源单纯储能这块的估值就至少要价值150亿!公司的主营是5G通信电源,目前是景气周期,然后逐步拓展到智慧能源和新能源汽车领域,一个中心两个延伸点,延伸的行业均属于万亿级,所以从可比公司的估值角度进行对比,动力源的上涨只是正常的估值回归,如果主营价值40亿,那么储能现在对标是150亿,这还没有计算新能源汽车板块的业务,所以说单纯说动力源是妖股过于草率了,万亿行业的开启才是其股价上涨的真逻辑。

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01月05日 09:54
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