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科创板新股久日新材上市第二天盘中破发

股市的风口说变就变,不久前还炙手可热的科创板新股,近期明显降温。昨天上市的久日新材首日最高涨幅仅12.46%,最低涨幅只有2.13%,收盘涨幅6.42%。今天久日新材跳空低开,开盘后迅速跌破66.68元的发行价,随后又快速回升到发行价上方。与此同时,上市第6天的昊海生科今天开盘就跌破89.23元的发行价,不过开盘后快速收复了发行价。如何看待科创板新股的破发?这是一个值得深入探讨的问题。有人把久日新材渝农商行相提并论,其实这两只股票是没有可比性的,渝农商行是超大盘股,市场定位本来就低,久日新材是小盘股,市场定位本来就高,并且还有科创板的光环。久日新材上市第二天就破发,这么快就打破了新股不败的神话,既出人意料,也在情理之中。科创板新股发行价是市场化定价,就得接受市场的检验,上市第二天就破发,说明这个发行价定高了,市场不买账。除了久日新材昊海生科,还有好几只科创板新股存在破发风险,如杰普特宝兰德中国电研等,另外今天上市的4只科创板新股有3只涨幅没有达到44%,说明新股的赚钱效应已经每况愈下。小盘股一般是不容易破发的,过去人们的经验是,等到小盘股也破发时,股市就见底了。但这一次不存在这个问题,因为很多人认为现在是牛市,或者是慢牛,甚至还有个著名的死多头宣称,将空头一网打尽的行情即将展开。这种市场氛围,怎么会是底呢?所以这次新股破发与股市见底无关。新股上市就破发与上市后半年一年再破发,性质也是不一样的。上市就破发意味着新股发行价太高了,或者是因为市场太弱已经无力再承接新股;而上市半年一年后再破发,往往是因为经过半年一年的市场检验,投资者发现这只股票不值这个价,那个时候又面临限售股的解禁,所以二级市场的投资者只能认输。上市就破发的新股因为投资者一开始就不认可,被看死了,除非后面出现奇迹,一般很难再翻身。有人说科创板新股破发早就应该出现了,因为境外成熟股市新股上市就破发是常态,科创板能坚持到3个月之后才出现新股破发已经是奇迹了。这么说就有点嘲笑投资者的智商了,那意思是科创板新股发行价这么高还去接盘,还坚持了这么久,这不是傻吗?但如果反过来看,那些新股询价机构算什么呢?他们是真的傻傻不知道科创板新股的发行价高了?还是利用投资者的傻在故意装傻询出高价来给投资者吃药?还有人说,科创板新股破发是好事,因为这可以让询价机构和投资者都清醒过来,明白科创板新股的高发行价和高定位不可持续。这种说法有一定道理,但这种自残的方法可以收效于一时,却没有长效效应,从长远来看是无效的,对市场的伤害极大。道理很简单,新股破发的频繁出现确实可以倒逼发行价降低,并且给炒新热降温,但当发行价降低到一定程度,炒新热又会再起,又会拉高新股发行价,开始新一轮循环。市场经不起这么反复折腾。要建立新股合理定价的长效机制,必须从根本上改革新股的股本结构,彻底改变目前新股上市都是伪小盘股的现状。否则,新股破发改变的只是循环轮回周期,其他什么也改变不了。(来源:时评君的财富号 2019-11-06 14:31) [点击查看原文]

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2019年11月06日 15:09
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