“五穷、六绝、七翻身”的股谚道出了投资者对A股5月行情的习惯性谨慎。

然而，统计却显示，自2000年以来，沪指有10年在5月取得上涨，“红五月”的概率反而还略高一些。各大券商研究所近期也陆续发布研报，多数对5月的A股行情保持乐观。更有券商旗帜鲜明地指出：“5月中旬会再现A股最佳买点。”

5月历史行情“还行”

近几年来，A股5月份的行情运行均较为平稳，并未出现明显的大幅度下挫。

值得一提的是，在牛市行情中，若前4个月牛市格局得到确立，则5月份市场将大概率延续上行趋势。

有人将今年的行情与2015年牛市进行对比。2015年1月至4月，当时的A股市场同样涨势如虹，上证指数4个月累计涨幅达到36%。2015年5月，市场在五一假期后先是出现连续下跌，沪指4个交易日回撤超过7%，但随后马上重拾升势，5月中下旬再创阶段新高。

此外，2007年、2009年两轮牛市中，上证指数均在5月份延续了上涨趋势。

“长牛”“慢牛”格局不变

虽然4月尾声市场出现了一轮急跌，但分析师普遍认为，A股“长牛”“慢牛”的格局不会发生改变。

海通证券首席经济学家姜超日前发布报告，题为《无惧倒春寒，毕竟春来到！》，指出4月末的急跌仅是“倒春寒”。今年一季度的社融同比多增2.34万亿元，社融余额增速回升至10.7%，均预示未来半年我国经济有望继续改善。

在姜超看来，本轮牛市和2014年至2015年的牛市有着重要差别。彼时的领涨板块中仍有房地产等周期行业，而本轮领涨的四大行业分别是日常消费、信息技术、电信服务、医疗保健，全部都是与消费和科技相关的行业。

因此，从本轮牛市的行业表现来看，完全不同于过去刺激政策下的短期快牛，其实更类似于美股的慢牛行情。据统计，在美股过去30年的牛市中，领跑的四大行业分别是信息科技、医疗保健、可选消费和必需消费，其实就是消费和科技类行业长期领涨。

5月中旬再现最佳买点？

中信证券策略团队的最新报告题为《买点渐近，拥抱价值》，旗帜鲜明地指出，基本面与政策预期再平衡下，预计5月中旬宏观数据公布前后，A股将迎来布局第二轮上涨的风险收益比最优的买点。本轮上涨持续时间长，上行节奏慢。

配置方面，中信证券表示，增量资金的结构决定了第二轮上涨风格更偏价值，更看好沪深300指数在本轮上涨中的表现。建议拥抱价值，布局3条主线：首先是外资偏好、地产销售、通胀预期等逻辑支撑下的大消费板块。其次，金融板块依然有底仓配置的价值，特别是银行。另外，国企改革进程明显加速，建议持续关注。

中金公司认为，5月底即将迎来MSCI对A股“第二次扩容”，根据估算，将有约40亿美元（200亿至300亿元人民币）的资金在5月底左右进入A股市场。

中金公司进一步指出，A股目前整体估值不高，叠加盈利预期可能开始企稳甚至回升，以及五一小长假期间表现亮眼的旅游数据，可能也在一定程度上代表消费需求的复苏。综合考虑上述因素，A股未来结构性机会可能依然积极，重点把握消费升级与产业升级大趋势。