金斯瑞生物科技股份有限公司于 2002 年成立，从基因合成服务起步，随后衍生出多肽、蛋白、抗体、引物等生命科学服务及产品，并在中国、美国、日本和欧洲等地区建立生产基地和销售渠道，践行全球化战略。
目前，公司业务覆盖：1、生命科学服务及产品；2、生物药合同研发生产 CDMO；3、工业合成生物学；4、细胞疗法四大领域。

一、生命科学服务及产品
是公司增长最稳健的板块，是金斯瑞业务发展及新板块孵化的根基，已连续 20年保持稳健增长。优势在于扎根传统基因合成业务，逐步向多肽、蛋白、抗体等下游业务延伸，实现产品类型全覆盖同时推进产能扩张与自动化建设，并由此衍生出高技术壁垒、高附加值的科研试剂、耗材、仪器设备业务。
其中，基因合成位于生命科学产业链的最上游，公司的起家业务，所称市占率全球第一达到30%。
二、生物药合同研发生产 CDMO业务
由金斯瑞 2019 年成立的生物药事业部（BDBU）演变而来，是公司的生物药 CDMO 平台。蓬勃生物主营业务主要包括两大领域：治疗性抗体药和基因与细胞治疗。
三、工业酶业务
主要是金斯瑞子公司百斯杰在经营发展，该业务大类属于“合成生物学”是近两个市场热点。
四、细胞疗法
主要是金斯瑞子公司传奇生物在经营发展。
2022年2月，公司（传奇生物）首个产品Cilta-cel （西达基奥仑赛）是商业化重磅产品。
西达基奥仑赛与全球其他靶向 BCMA 的 CAR-T结构不同：（1） 采用羊驼纳米抗体：仅有可变区重链（VH），相较于鼠源 ScFV，羊驼重链序列与人类高度相似，免疫原性较低，且不含轻链不易自聚，稳定性、有效性提高；（2）纳米抗体：使 cilta-cel 可采用创新的双表位技术，同时针对两个不同表位，其脱靶率低、副作用小，临床效果更佳。
应当注意的是：Cilta-cel （西达基奥仑赛）是由传奇生物与强生共同分担全球研发与商业开发投入与收益，大中华区杨森和传奇生物以 3:7 比例共同承担成本和分享收益，其他地区以 5:5 比例分成，是迄今为止中国制药公司对外授权合作涉及金额最大的案例。

公司公告2022年上述产品产生销售净额约5,500万美元。

其它研发管线还在早期，且是CAR-T不太擅长的实体瘤领域：

五、综合研判
1，公司的前3项业务大类是CDMO业务，目前收入5~6亿元（2022年报尚未出）净利润率约10%。
类比药明康德港股PE仅23.5倍。
2，公司CAR-T产品Cilta-cel （西达基奥仑赛）未来增长的亮点，其它管线还在早期。对标国外CAR-T产品的收入似10亿美元已是上限，且公司仅能分得50%~70%的收入

3，公司目前港股市值已达412亿元，若按药明康德的23.5倍PE支撑，需要17亿港币的净利润，而公司目前还在亏损中，2019-2021 年公司研发投入分别为 1.9 亿美元、2.7 亿美元和 3.6 亿美元，是亏损主要原因，但创新药的研发一旦开启很难停下了。

4，公司目前的高估值在于对公司CAR-T产品Cilta-cel （西达基奥仑赛）高预期，对比国外CAR-T产品收入，加上公司还有产品收入分成问题，短期似难实现。

谨慎观望。