今年以来，“在线教育”站上风口。不仅A股市场上相关概念股应势大涨，经工商注册成立的在线教育相关企业数量亦大幅“飙升”。那么，在线教育到底赚不赚钱？梳理A股79家在线教育概念股一季度业绩后，我们发现业绩同比上涨的仅有20家，七成公司一季度业绩下滑，而靠着在线教育相关业务实现业绩增长的更是少数。由此可见，在资本追逐以及市场高度关注的背后，“在线教育”相关业务助力业绩增长尚需时日。多因素催化，“在线教育”站上风口有关部门指导“在线教育”发展可从2019年说起。2019年10月2日，教育部等11个部门联合印发指导意见，促进在线教育健康发展，提出到2020年大幅提升在线教育的基础设施建设水平，互联网、大数据、人工智能等现代信息技术在教育领域的应用更加广泛，在线教育模式更加完善，资源和服务更加丰富。艾媒咨询数据显示，2019年中国在线教育市场规模达到4041亿元，在线教育用户规模达到2.61亿人；预计2020年中国在线教育市场规模将达4538亿元；在线教育用户规模将达3.09亿人。而2020年春节前后，由于大部分人宅在家，加之5G技术、人工智能、大数据等多因素共振，“在线教育”速度站上风口。据中国互联网络信息中心4月28日发布的第45次《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2020年3月，我国在线教育用户规模达4.23亿，较2018年底增长2.22亿，占网民整体的46.8%；手机在线教育用户规模达4.20亿，较2018年底增长2.26亿，占手机网民的46.9%。此外，数据显示，截至6月29日，以工商登记为准，2020年1-5月有超过2万家相关企业注册成立（全部企业状态），平均每天新增140家在线教育相关企业（仅统计经营范围包含“在线教育、教育咨询、教育信息咨询、教育培”，行业限定为“信息传输、软件和信息技术服务业”和“科学研究和技术服务业”的企业）。“在线教育”站上风口，二级市场上，相关概念股涨势明显。在线教育指数（861131）于2020年春节后开盘一个月（2月3日至3月3日），累计涨幅达20.93%。3月之后，市场情绪趋于冷静，在线教育指数整体呈现下降趋势。截至6月30日，在线教育指数以1770.03点收盘，涨幅为2.05%。年后开盘至6月30日，今年上半年在线教育指数累计涨幅4.78%。20家在线教育概念股一季度业绩增长，最多上涨超16倍根据Choice数据，沪深市场上，在线教育概念股计79家。业绩方面来看，今年一季度42家在线教育概念股归母净利润为正，20家公司同比处于增长中。其中，国新文化（600636.SH）、中文在线（300364.SZ）、金现代（300830.SZ）、新开普（300248.SZ）、神州泰岳（300002.SZ）、拓维信息（002261.SZ）、\*ST新海（002089.SZ）7家公司一季度归属母公司股东的净利润同比增长超100%。国新文化一季度业绩扭亏为盈，涨幅超1500%，不过其业绩大涨另有原因。据年报披露，国新文化主要经营智慧教育装备业务和提供教育信息化综合服务解决方案。其中，智慧教育装备业务是以教育录播软硬件产品为主的教育信息化产品的研发、生产、销售和服务，教育信息化综合服务解决方案是根据各级政府和学校的需求向其提供包括教育录播整体解决方案在内的多种智慧教育解决方案。今年一季度，国新文化实现营业收入8491.60万元；归属于母公司股东的净利润为1760.18万元，扭亏为盈，同比增长1645.15%。业绩扭亏为盈实现大增长，主要系一季度处置两家化工子公司股权取得收益。中文在线年报显示，公司旗下在线阅读平台“书香中国”，采用“云+端”模式，为用户提供24小时无墙化不闭馆的数字图书、期刊的检索和阅读分享服务，纵贯中小学并延伸至高校及公共图书馆等机构客户，形成在线教育行业阅读产品全覆盖。2020年一季度，中文在线实现营业总收入1.67亿元，同比增长8.01%；归属于上市公司股东的净利润403.98万元，同比增长105.01%。业绩扭亏为盈，主要系“文学+”业务收入增长以及股权投资收益影响所致。此外，按照净利润金额来看，中文传媒（600373.SH）、东方明珠（600637.SH）、凤凰传媒（601928.SH）等10家公司一季度实现归属于母公司股东的净利润上亿，不过较上年同期均有所下滑。中文传媒一季度实现归股净利润金额最高。该公司主营业务包括书刊和音像电子出版物编辑出版、印刷发行、物资供应等传统出版业务；新媒体、在线教育、互联网游戏、数字出版、影视剧生产等新业态业务等。一季度，中文传媒实现营业收入25.25亿元，较上年同期下滑12.30%；归属于上市公司股东的净利润3.57亿元，较上年同期下滑28.08%。7月1日在深圳证券交易所创业板上市的首都在线(300846.SZ)，主营业务为高性能的IDC服务及云服务等高效、优质的信息技术服务。公司披露，2020年，在教育部要求利用网络平台以实现“停课不停学”的背景下，公司在线教育客户的业务量突增。除在线教育客户外，公司的游戏、电商、视频等互联网企业客户的业务也稳中有增。1-3月，公司实现营业收入2.27亿元，同比增加5816.65万元；归属于母公司股东的净利润1397.45万元，同比增加275.78万元。此外，首都在线预计上半年实现营业收入约4.4亿-4.7亿元，预计实现归属于母公司股东的净利润约2900-3260万元。超过7成公司业绩下滑除了上述业绩增长的20家在线教育概念公司外，79家在线教育概念股中，一季度业绩亏损的37家，59家同比下滑。梳理发现，万达信息（300168.SZ）、紫光学大(000526.SZ)、星网锐捷（002396.SZ）、滨海能源（000695.SZ）、开元股份（300338.SZ）、立思辰（300010.SZ）6家公司一季度归股净利润同比下滑幅度超500%。万达信息主要围绕民生服务与智慧城市两大核心领域开展业务，其中在智慧教育行业依托已有丰富教育科研资源，形成了包括上海大规模学习平台、学生体育素养大数据、智慧校园、区域教育业务等一系列产品及解决方案。数据显示，2019年万达信息归属于上市公司股东的净利润亏损13.97亿元。今年一季度公司净利润继续亏损，其归属于上市公司股东的净利润亏损1.37亿元，较上年同期盈利的1801.73万元下滑幅度达856.06%，在“在线教育”概念股中，亏损幅度第一。紫光学大(000526.SZ)主营业务是教育培训业务，依托于学大教育的平台，以“一对一”教学辅导为主，目前主要通过线下（实体）培训中心为国内K12范畴有课外辅导需求的学生提供专业化的个性化培训业务。一季度，紫光学大实现营业收入6亿元，较上年同期下滑20.94%；归属于上市公司股东的净利润亏损1603.43万元，较上年同期的252.48万元下滑735.07%。6月19日，紫光学大披露股票异常波动公告称，公司子公司学大教育的线下教学于2020年上半年度均曾出现停滞情况，截至公告日，学大教育在北京等部分省市线下教学仍处于停滞状态，同时公司运营成本相对刚性，对公司2020年春季、暑期课程招生和业绩、利润产生了不利影响。截至6月17日，学大教育于本年度的教育培训业务收入约为11.3亿元（未经审计），与上年同期相比下降约30%。2019年度紫光学大实现营业收入29.92亿元，归属于上市公司股东的净利润1386.50万元，分别同比增长3.43%和7.06%。其中，线下教育收入约占总收入的98.7%，在线教育收入约占到总收入的1.3%。按照净利润亏损金额来看，立思辰（300010.SZ）、万达信息、科大讯飞（002230.SZ）、开元股份（300338.SZ）4家公司一季度亏损金额靠前。立思辰主要从事教育业务和信息安全业务。其中，教育业务分以语文学习为主的学习服务、升学服务和智慧教育三大领域。据披露，截至2019年底，立思辰在全国设有46家分公司，线上线下共计为近200万高中生提供有针对性的咨询指导服务。业绩方面来看，2019年立思辰实现归属于上市公司股东的净利润3059.36万元，同比增加102.2%。不过，今年一季度学校全部停课，除大语文之外的教育信息化业务暂时停滞，导致收入和净利润大幅下降。一季度立思辰归属于上市公司股东的净利润亏损1.40亿元，较上年同期的2857.65万元下滑590.26%。此外，主营语音支撑软件、行业应用产品/系统、信息工程和运维服务等的科大讯飞（002230.SZ）一季度归股净利润亏损1.31亿元，较上年同比下滑229.02%；主营为职业教育业务的开元股份（300338.SZ）一季度归股净利润亏损1.22亿元，较上年同比下滑650.34%。主营网络视讯系统技术研发、产品生产和销售的苏州科达一季度亏损9638.72万元，较上年同比下滑292.11%。尽管在线教育呈现爆发式增长态势，但短期看经济效益尚未释放，且A股相关概念股中，不少公司在线业务占比有限，影响并不大。不过，从行业发展趋势来看，在线教育的长期社会影响大于其短期经济效益。随着大批教育科技公司涌现以及接收知识渠道多元化，在线教育行业发展将进一步成熟，或形成产业替代，其所带来的经济效益也将进一步释放。需要一提的是，在线教育归根结底还是以内容为王，优秀教师资源以及特色内容服务或将成为各公司重点发力方向。（来源：金色光投资有道的财富号 2020-07-01 17:32） [点击查看原文]