$爱美客(SZ300896)$ 老实说，个位数渗透率的市场，爱美客确实走的吃力些。
嗨体并不唯一，已存在华熙生物的格格针，还有巨子生物颈纹填充剂若2025年获批，还会进一步分流嗨体市场份额。
再生材料竞争也在加剧，华东医药Ellansé少女针市占率已达18%，价格还低于濡白天使。
肉毒素走的慢了些，华熙生物、昊海生科等已布局，预计终端价跌至800元/支以下。
司美格鲁肽就更慢了，华东医药、复星医药相关产品进度领先6-9个月。
压力山大，所以机构都不喜欢，该跑的都跑了，因为他们也不知道，到最后谁能杀出重围，成为真真正正的行业龙头。他们更喜欢当下明确的东西，如果明确了，估值就不算啥。
如果渗透率能同步欧洲，那么第一第二都有不错的估值，如果不能，那就看第一了。渗透率是个未知数，不是谁都愿意等（赌）。
总体来说，爱美客是最纯正的医美股，坚持主业。其实医美竞争如何，公司比我们更了解，看下它的收购行为。
