收藏本社区 社区投诉 返回比特币信托基金您当前的位置:新浪股市汇 > 美股>比特币信托基金(gbtc.us)> 浏览帖子
比特币信托基金(gbtc.us)6.08up0.1220%取消关注+关注行情展开
谭婧股市-Wendy

投资随笔(2022年1月24日)

从元旦到现在,A股经历了一波突如其来的下跌,击碎了投资者对于“春季攻势”的心理预期。还记得2021年12月底,笔者在新年投资展望里对2022年的股市表达了乐观的看法。结果万没想到,开年第一个月就被打脸。本文无主题,只是记录一下笔者在这一时间点上的若干思考。

一,美股下跌

2022年开局, A股和美股同时迎来了下跌。先说美股。

美国股市面临的主要矛盾,是通胀引发的加息预期。拜登上任一年以来,既没有控制住新冠肺炎,也没有控制住通货膨胀。目前美国正面临着40年来最高的通货膨胀,美联储正面临着加息与不加息的艰难抉择。美联储当然会明白这样的道理:造成通货膨胀的原因有二,最主要的是新冠肺炎导致的供应链混乱,货币的超发只是第二位因素。这两个因素中,前者破坏了供给侧,使得美国本土的物资产能不足。后者刺激了需求侧,使得老百姓的消费需求保持旺盛。倘若美联储强行加息,确实有望抑制需求,但却并不足以激发产能。产能的真正限制在于新冠肺炎。无论作为总体的美国人民,表现出什么样的对于自由的渴望和不怕牺牲的精神,由新冠肺炎所引发的产业链的混乱已经成为不可辩驳的客观现实。在新冠疫情尚未得到有效控制的情况下,无论美联储的货币政策如何调控,美国的通胀问题都很难得到真正的有效控制。

但遗憾的是,美联储作为美元的合法发行机构,它承担着维护美元购买力稳定的责任。如果通胀无法控制,那么美元的购买力就会不断被侵蚀,美元的信用也将会丧失。面对这40年来最高的通货膨胀水平,如果美联储毫无作为,不肯调整货币政策,那么人们必将会把通胀引发的怒火发泄在美联储身上,无论从客观上讲,这个责任是否应该由美联储来背负。另一方面,如果加息,后果会如何呢?从目前的情况来看,加息也许不会使得通胀有所衰减,却注定会导致美国股市熄火。近期美国股市的大幅度回调,正是对美联储加息预期的剧烈反应。华尔街已经开始讨论这样的问题,标普指数再下跌多少才能拖慢美联储加息的脚步。通俗一点说,加息可以救美元,不加息则可以救美股,至于直接引发加息预期的通胀,横竖都救不回来。

二,新冠与通胀

既然聊到了美国的供应链,那就要说一说美国的疫情控制。南非变种奥密克戎一度引发全球关注,但不同国家对它的关注方式完全不一样。在乐观的国家看来,奥密克戎有着更高的传染性和更低的毒性,这就是上帝赐给人类的一种灭活疫苗。于是以英国为首的诸多国家,选择积极拥抱奥密克戎,放弃一切抗疫措施,期待迅速实现全民感染,然后实现全民免疫。在英国政府看来,他们没有能力使用行政控制的方式来对抗奥密克戎。他们的行政控制能力,其力度足以造成巨大的经济损失,却不足以从根本上抑制病毒传播。在这样的情况下,与其对抗奥密克戎,不如拥抱奥密克戎,与其通过行政手段让全民远离病毒,不如放弃一切抵抗,让全民迅速感染一遍。最理想的状态也许是这样的:全体国民能在同一天里全部感染,然后全部在家隔离一个星期。一个星期之后,90%的人可以痊愈并且获得抗体,于是就可以恢复正常的社会生活。剩下的10%也许需要再隔离一星期,一星期之后,9%的人可以痊愈,恢复正常生活,剩下1%的人死掉。前后折腾合计半个月,整个国家就可以彻底摆脱新冠困扰,开始正常生活了。

这个政策执行的效果如何呢?从短期来看,奥密克戎确实有着更低的毒性,尤其是在普遍接种疫苗的情况下,奥密克戎有着更低的重症率和更低的致死率。但它的不确定性来源于其后遗症。近期有海外新闻媒体报道显示,新冠病毒有着长期后遗症,其表现之一在于会对男性的生殖系统造成破坏。从报道来看,病毒既会导致尺寸缩小,也会引发功能障碍。这个问题如果是真的,那么它对于人类社会的心理冲击将会是巨大的,其影响力是任何其他后遗症表现所无法比拟的。其他后遗症表现,例如肺部总体功能下降引发体能下降,也许是可以容忍的,但生殖能力下降是无法容忍的。部分海外科研机构对这个问题进行了研究,从小样本统计来看,这种伤害可能是真实存在的。我国多家医院也对这个问题进行了研究,但是迄今为止尚无定论。如果这个问题是真的,那么消息一旦公布,我们相信欧美人民一定会联合起来,想尽各种办法彻底灭掉新冠肺炎。幸运的是,中国暂时不必担心这些问题,先让外国人民在前面探探路吧。

关于美国的通胀问题,还要再补充两句。假定美国的通胀一直居高不下,是否会动摇美元的国际货币地位?关于这个问题,我的看法是,在可以预见的将来,美元的国际货币地位都会非常稳固。原因也很简单,取消美元的国际货币地位是不具备操作性的,因为在可以预见的将来,不存在任何其他货币能够取代美元充当国际货币。这对比一下基本面就会知道,如果全球对美元丧失信心,那么对于欧元和日元就更加不会有信心。人民币并没有实现充分的自由流通和自由兑换,所以也不具备真正成为国际货币的条件。人们更加不会选择比特币之类的数字货币成为国际货币,因为这必将引发金本位时代的一切困难。换言之,美元作为国际货币虽然困难多多,但依然是当下这个世界里最有效的解决方案。

三,A股下跌

元旦以来的A股,出现了接连不断的下跌。从行业板块来看,2021年上涨的热门板块,包括光伏芯片和新能源车,纷纷成为了此次下跌的重灾区。美国投资者面临着股市下跌,尚且可以把责任推给美联储的加息预期。中国这边,央行一再表示,新一年的货币政策是要发力发力再发力。北上资金依然热情高涨,自元旦以来一直在买入。但A股市场似乎无视央行的表态,也无视聪明钱的指引,该跌继续跌。大家在担心什么呢?

在笔者看来近期a股市场的下跌,直接诱因是 A股的年报预披露机制。受制于内部与外部的困难,我国去年经济并不景气,消费数据尤为惨淡。这种情况将会直接体现在上市公司的年报里。按照我国证监会规定,上市公司如果在年报披露中出现了重大变化(包括净利润上涨或下降幅度超过50%,出现年度亏损,扭亏为盈等情况),则需要在1月31日之前发公告,对全年度业绩进行预披露。在经济不景气的大环境下,投资者会担心年报披露的过程中,上市公司业绩暴跌,于是就用脚投票,先行选择离场观望。

如果这个理由是正确的,那就意味着近期的下跌在1月份很难结束,要等到2月份春节之后才能有所转机。如果2月份的反弹如期而至,就证明笔者的猜测也许是正确的。提醒一下,距离1月份还有最后一个交易周,在这最后一周里,会有更多的上市公司披露预亏的业绩预告。希望各位投资者多加小心。

四,展望

写到这里篇幅也差不多了,想聊的内容也基本上说完了,结尾一段做个展望吧。

在去年年底写的投资展望中,笔者对2022年的A股市场持乐观态度。笔者在文章中提出,美国的货币政策是收水控通胀,中国的货币政策则是放水稳增长。经历了三个星期的下跌,我的态度并没有改变。中美两国的货币政策基本符合预期,尤其是中国,央行领导的表态已经阐明了接下来的政策方向。有道是放水无熊市,如果放水放的够猛,说不定还能走出一波牛市。

当然,控制好风险也是必须的,这是投资者一辈子都需要牢记的准则。

此文仅代表作者观点,点击可查看作者简介

01月24日 22:43
来自电脑网页版
(0)| 阅读数(53) |
分享
| 收藏 | 回复(0) | 举报
新浪推荐
本社区信息

版主:

我要做版主
其他服务
如果你使用中遇到困难请联系,@新浪股市汇