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东兴证券:市场始终会站在“稳增长”的这边!价值板块(基建链+

东兴证券:市场始终会站在“稳增长”的这边!价值板块(基建链+低估值)还有空间 ◆ ◆ 财经评论资讯 发表于 2022/1/26 11:42:55 [财经评论吧] 八大券商主题策略:风往价值吹历史数据这样告诉你!“基建链+低估值”还有空间 来源:研究中心   每日主题策略讨论网汇总八大券商观点,揭秘行业现状,观察行情走势,提前为您把脉A股。  东兴证券:市场始终会站在“稳增长”的这边!价值板块(基建链+低估值)还有空间  在真正看到经济企稳之前,市场始终会站在“稳增长”的这边,价值板块(基建链+低估值)还有空间。历史三轮基建行情均显示,在经济真正见底回升之前,基建链的行情不会结束。低估值修复开始于高低估值分化触及80%的分位线,一般降低到60%程度时行情才会结束。降息进一步催化低估值的行情,当前分化程度降低到70%,洼地还未填平。抓紧节前配置窗口期,新老基建+低估值(“银地保+煤炭”)还有配置价值。  天平继续倒向价值,基建链和低估值的行情远未结束。一、基建链:回暖迹象更明确,行情还在加速。此前我们统计大央企订单数据在2021Q4出现回暖(领先基建投资增速一个季度),截止1月22日,2021年年报已披露642家。业绩预告来看,新老基建业绩增速较Q3出现明显回暖。基建链的行情往往是自刺激政策开始,到经济数据切实见底回升的时候才会结束,历史上的几次(2008/9-2009/4、2014/11-2015/6、2019/7-2020/)均是如此。当下基建产业链的行情远没有结束。关注新老基建发力的方向:轨交设备、消费建材(市政管材、防水材料)、特高压、充电桩。  二、低估值:洼地尚未填平。在货币宽松周期下,高低估值分化达到极致时期(分化程度触及80%)是低估值反弹的前提条件,而分化降到60%估值修复结束。11月中旬开始高低估值的分化触及到80%,上周的降息刺激低估值板块进一步回暖,当下分化程度为70%,低估值板块估值修复还有空间。低估值主线继续关注:银地保+煤炭。【点击查看研报原文】  中银证券:着重推荐受益财政前置与专项债投向相关的水泥、防水早周期及管材板块  着重推荐受益财政前置与专项债投向相关的水泥、防水早周期及管材板块。专项债投向中着重强调了水利管道建设,2022 年管材需求有望上升,建议关注行业底部向上逻辑,推荐永高股份。  目前水泥板块估值处于较低位置,建议重点把握底部布局机会。推荐华东地区水泥龙头华新水泥,公司治理改善的冀东水泥,行业大龙头海螺水泥等。减水剂集中度提高逻辑得到强确认,有望受益与基建复苏,推荐垒知集团。另外,防水及混凝土制品同样值得关注。【点击查看研报原文】  国盛证券:基建链条上升动能有望加强 推荐水泥板块、消费建材板块  近期,发改委新闻发布会继续表示适当超前开展基础设施投资,加快推进“十四五”规划 102 项重大工程项目,力争在一季度形成更多实物工作量,后续稳增长落地政策和推进强度有望进一步增强,基建链条上升动能有望加强。短期淡季下终端需求仍弱势,但随着中期结构性宽信用的落地,水泥为代表的逆周期需求有望企稳回升,支撑季度盈利中枢。供给侧在“双碳”目标下或将常态化维持较严约束,中长期利好板块盈利预期与估值修复,后续可关注需求边际变化与宏观政策的催化。推荐水泥板块、消费建材板块。【点击查看研报原文】  天风证券:积极把握春节躁动行情 推荐消费建材、管道、水泥等  积极把握春节躁动行情,推荐消费建材、管道、水泥等。1)消费建材去年受地产景气度、资金链,以及成本压力影响,当前上述因素有望逐步改善,中长期看,龙头公司已经开启渠道变革,规模效应有望使得行业集中度持续提升,长短逻辑兼具。  2)塑料管道板块下游兼具基建和地产,基建端有望受益市政管网投资升温,地产端与消费建材回暖逻辑相似。  3)水泥有望受益于后续基建和地产需求改善预期,中长期看,供给格局有望持续优化。  4)当前玻璃龙头市值已处于较低水平,明年行业整体供需或仍呈紧平衡,浮法玻璃单位利润下行空间有限,光伏玻璃有望受益产业链景气度回暖,电子玻璃有望受益国产替代和折叠屏等新品放量。  5)玻纤需求端受风电、海外等下游带动,供给侧增量有限。  投资建议来看,消费建材推荐蒙娜丽莎兔宝宝伟星新材北新建材东方雨虹等;管道推荐中国联塑、东宏股份公元股份等;水泥推荐上峰水泥华新水泥海螺水泥万年青;玻璃推荐凯盛科技旗滨集团、信义玻璃等;玻纤推荐中国巨石中材科技等。【点击查看研报原文】  光大证券:“稳增长”预期向上往往会阶段性拉升水泥估值  短期水泥股估值或迎来修复,确定性与不确定性的博弈。确定性:1)2022H1,基建投资确定性发力,或贡献需求增量;2)保障性租赁住房、教育投资、卫生投资等领域投资增速上行确定性较高,亦可贡献需求增量。3)2021 年年底,全国 PO42.5 水泥均价为 560 元/吨,为 2015 年以来的同期最高水平。以历史高价进入淡季,意味着若 22Q2 旺季价格水平进一步提升,则水泥企业盈利将有较大的上行空间。  不确定性:地产是水泥行业最重要的下游需求领域,而地产新开工面积承压趋势较为明确;不过主体结构施工对水泥仍有较大需求,在目前施工面积处高位且“保交楼”政策约束的双重因素下,水泥需求仍有一定支撑。整体而言,地产对水泥需求偏负面影响,但需求下行空间有限。  投资建议来看,“稳增长”预期升温,从历史经验来看,“稳增长”预期向上往往会阶段性拉升水泥估值,建议布局水泥股短期估值修复机会。标的推荐:华新水泥海螺水泥。【点击查看研报原文】  华安证券:装配式建筑契合双碳发展目标 政策驱动持续强化  装配式建筑契合双碳发展目标,政策驱动持续强化。装配式建筑在节能减排、降碳等层面多个方面优于传统建筑,契合“双碳”的发展目标,近年来,国家和地方密集出台多项政策,推动装配式建筑的发展。2021年10月,国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》,提出“加快推进新型建筑工业化,大力发展装配式建筑,推广钢结构住宅”;同期,国务院《关于推动城乡建设绿色发展的意见》中再次强调“重点推动钢结构装配式住宅建设”。  随着各地积极推进装配式建筑项目的落地,我国新建装配式建筑规模不断壮大。据住建部统计,2020年全国新开工装配式建筑累计为6.3亿平方米,同比增长约50%,占新建建筑面积的比例约为20.5%。预计“十四五”期间装配式建筑将持续快速增长,2025年装配式建筑占新建建筑面积的比例有望达到30%以上。【点击查看研报原文】  平安证券:后续基建投资有望逐步改善 短期相对看好水泥与防水板块  稳增长诉求下,此次央行表态“做到以进促稳”、发改委亦称“力争在一季度形成更多实物工作量”,预计后续基建投资有望逐步改善,同时更多地产支持政策有望出台,带动房企融资、销售、购地回归常态。  投资方面,我们短期相对看好水泥与防水板块,其中水泥方面,地产政策持续改善、基建有望发力,叠加煤价回落下盈利端有望改善,建议关注业绩稳健、低估值的水泥龙头,如海螺水泥;防水方面,基建复苏有望提振防水需求,叠加防水企业陆续提价,后续利润率有望逐步改善,中长期看行业提标大势所趋,有望带来集中度与需求双升,下游房企违约频发亦加速防水行业格局出清,建议关注具备品牌力、产品优势以及提价能力的行业龙头,如科顺股份。玻璃方面,若地产资金端出现明显改善,竣工高峰逻辑延续下玻璃需求仍有支撑,建议关注行业龙头,如旗滨集团。【点击查看研报原文】  浙商证券:2022年建筑行业投资优选两条主线 产业链标的曝光  2022年建筑行业投资优选两条主线—基建发力优选新能源基建,装配式建筑优选钢结构,建议关注传统建筑央企:1)优选新能源基建央企:中国能建中国电建。 全球 Top2 能源电力建设企业,深度受益“双碳”战略下新能源大建设,“十四五”业绩高成长确定高,双双发力新能源投建营,在手运营风光发电装机资产价值有望迎来重估。  2)优选装配式建筑钢结构赛道龙头:鸿路钢构精工钢构。“双碳 1+N”政策体系下,装配式钢结构凭借更低碳排放强度,发展格局占优,2022年基建、公建等政府投资占主导领域预期发力,作为全国钢结构制造、工程两大子赛道龙头企业,β+α 共振,看好鸿路钢构精工钢构 2022年业绩表现。  3)重视传统基建央企:中国铁建中国中冶中国中铁中国交建。“十二五”、“十三五”期间,中国铁建中国中铁中国交建等传统“铁公基”领域建筑央企战略布局“大市政”、 “大城建”,上岸进城,实现业务结构调整和转型。上述企业有望受益城市群、城市内部基建发力。【点击查看研报原文】(文章来源:研究中心) [点击查看原文]

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01月26日 15:06
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