《卢布暴跌及其他》

——原因及俄罗斯的应对策略

一、卢布汇率暴跌的背景

近期，俄罗斯卢布兑美元汇率一度跌至114.5:1，创下自2022年3月14日以来的新低。这一剧烈的贬值引发了市场的广泛关注和担忧。

二、美国对俄罗斯的新一轮制裁

卢布暴跌的主要原因是美国财政部对俄罗斯实施了新一轮制裁。近期，美国宣布对俄罗斯的天然气工业银行、50多家中小银行、40多家证券机构以及15名金融官员进行制裁。

三、制裁对俄罗斯金融机构的影响

这些金融机构被制裁后，无法使用美元进行交易，相当于俄罗斯被冻结了部分外汇。以俄罗斯天然气工业银行为例，作为俄罗斯第三大银行，一方面负责大量石油天然气的出口，另一方面从国外购买军工物资。无法使用美元后，俄罗斯既难以购买军工物资，也无法顺利出口能源，对经济造成重大打击。

四、卢布贬值引发的市场恐慌

投资者担心卢布继续贬值甚至变得一文不值，开始恐慌性抛售卢布，导致汇率进一步下跌。据报道，在黑市上，需要数百个卢布才能兑换一美元。

五、俄罗斯的应对策略

1、加息政策

俄罗斯央行将基准利率提高至21%，达到20年来的最高水平。尽管利率上升，但由于通胀率已超过8%，国际局势也更加不确定，人们对卢布的信心依然不足。为稳定卢布，央行可能继续加息。

2、外汇管制

俄罗斯央行宣布停止在国内市场购买外汇，但这无法阻止黑市交易。长期来看，外汇管制会隔绝俄罗斯与国际市场的联系，严重阻碍对外贸易，难以持续。

六、回顾2022年的应对措施

在2022年被踢出SWIFT系统后，卢布也曾经历暴跌。俄罗斯随后要求对“不友好”国家的天然气出口必须以卢布结算，这在一定程度上稳定了汇率。目前，尚不清楚俄罗斯将采取何种新措施应对当前的危机。

七、普通投资者是否应抄底卢布？

除非对俄罗斯经济的未来持乐观态度，否则不建议普通投资者抄底卢布。汇率波动剧烈，风险极大，没人能确定卢布的底部在哪里。

（唐加文）