解开基金经理“神秘的面纱”，讲述基金经理成功背后的故事，走近基金经理，学习理财之道。 上一篇，我们学习了马强经理17-19年的操作实录。 本期，我们来看一看，在2020年如此震荡的行情中，他是如何保持收益的吧！ 长城基金 马强 北京大学硕士、北京航空航天大学学士CFA，8年证券从业经验“股债多面手”长城基金多元资产管理部总经理，投资决策委员会委员 1、2020年以来的三个阶段马强：接下来简单汇报一下今年以来的情况。 今年的市场确实更加特殊一些，发生了各种不可预测的情况。 尤其是新冠肺炎的蔓延，给市场带来了非常大的波动，甚至触发了全球市场集体处于流动性危机的模式。目前原油已经跌到了历史所未有的格局上。 今年以来，我把它大概分作几个阶段：第一个阶段就是元旦到春节前的阶段，第二个阶段是春节之后到海外新冠肺炎爆发期间这个阶段。第三个阶段就是从海外新冠肺炎爆发到现在。 2、第一阶段的操作思路马强：在第一个阶段，我们的股票仓位其实是在持续下行的过程中。 不过，虽然我们把股票仓位降下来了，但是春节之后全面跌停的极端市场情况，还是让我们的净值出现了一定的回撤。 好在今年以来的最大回撤其实也就1.6%，相比历史上1.82%的最大回撤，还是小了很多。在这个阶段大概是这样。 3、第二阶段的操作思路马强： 第二个阶段就是春节之后。 我们当时判断，新冠肺炎主要还是集中在国内。而且国内的管理措施还是比较紧凑有力的，同时民众也比较理解和配合。所以我们当时觉得整个冲击可能是短暂的。 如果我们把全国当做一家企业的话，这种冲击它可以视作非经常性损益对于企业价值的影响，可能是在个位数的层面上。加之考虑到提前调降利率之后，其实企业价值不见得是缩小的。 所以我们就将原有仓位，主要调整到一些可能受益于新冠肺炎过程的板块上，比如说一些科技股，包括云计算等，以及一些涉及到新基建的板块上。 随着整个出现一波非常大的反弹之后，我们的净值也创出了新高，这是在第二阶段的情况。 4、第三阶段的操作思路马强： 从过往对于经济供给层面的短期冲击可能蔓延到对于国内外需的冲击，从而产生比较大的影响，所以我们在那个点上开始采取谨慎做法。 因为仓位把握得比较好，在这一波的调整过程中，我们的基金净值最大回撤大概也就在1.1%的水平，这是我们今年以来的一些主要的调整和操作情况。 5、未来的操作思路马强：今年一季度,长城新优选已取得比较不错的收益。但客观来看，今年以来我们也有一些失误，最大的失误其实就是在债券部分。我们相对还是一直沿用过去把它当做现金替代工具、现金增强工具的思路，没有在久期方面做更多的文章。 但是今年以来其实是债券的大牛市，所以如果这块我们做了更多的操作，更多的投入，可能会有更好的结果。当然这可能也是我们未来会更多关注的一个方面。 以上就是马强经理今年以来的操作实录啦~想要跟着“北大学霸”经理学习更多的投资知识，敬请期待我们下一期的文章哦~马强经理倾力打造的长城新优选混合基金（002228），请大家多多关注哦~ 长城新优选A（002227）、C（002228）历史表现稳成立以来从未跌破面值，连续16个完整季度均为正收益 ！历史回撤小成立以来最大回撤仅1.82%，同期上证综指最大回撤30.77%！长城稳固收益C（000255）长城稳固收益A（000254）长城新优选A（002227）长城新优选C（002228）（来源：长城基金的财富号 2020-05-22 12:34） [点击查看原文]