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关注春节后三代制冷剂价格行情

【中金油气化工】关注春节后三代制冷剂价格行情

[庆祝]我们一直强调2024年周期板块中 制冷剂 弹性明显,春节后或进一步兑现涨价预期,重申看好2024年制冷剂行情!

旺季未至,部分大单品价差已超2万元/吨。进入2024年以来,主要三代制冷剂价格都迎来较大的涨幅,截至2024年2月7日,R32/R134a/R125/R143a价格分别收报22000/31000/38000/52000元/吨,较2023年末上涨27%/12%/31%/65%;价差收报9017/14809/21612/32389元/吨,较2023年末上涨118%/41%/67%/144%。我们认为,三代制冷剂涨价幅度有望超出市场预期,随着春节后制冷剂旺季临近,三代制冷剂价格价差有望进一步上行。2023年四季度以来R125、R143a等品种的价格涨幅已普遍超过了市场对三代制冷剂价格涨幅的预期。考虑汇率因素,2023年12月部分品种出口价格亦有环比上涨,国内外三代制冷剂面临相同的供给结构,外贸、内销价差有望持续收窄。

头部企业定价权强,制冷剂企业盈利有望显著超预期。从集中度情况看,2024年整体三代制冷剂配额CR4可达76%。2013年二代制冷剂进入配额期时CR4为65%,从三代制冷剂实际发放的配额看,进入配额期的首年,三代制冷剂配额集中度高于二代制冷剂。巨化股份/三美股份/中化蓝天/东岳集团/永和股份/东阳光三代制冷剂合计配额量约为28.1/11.7/9.6/7.6/5.5/4.8万吨。我们认为,三代制冷剂行业无序竞争阶段或已过去。价格上涨有利于整体行业盈利修复,企业间价格协同意愿较过去或明显增强,看好各主要三代制冷剂企业盈利修复。

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02月18日 19:26
来自电脑网页版
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