作者：谢韬 美锦能源(000723.SZ)5月20日晚间发布公告称，拟对控股子公司佛山市飞驰汽车制造有限公司（以下称"飞驰汽车"）及相关主体经过适当的重组，股改后申请深交所创业板上市。 至公告发布时，美锦能源持有飞驰汽车51.20%股份。本次分拆完成后，飞驰汽车仍为美锦能源控股子公司，飞驰汽车的财务状况和盈利能力仍将反映在其合并报表中。 这也是在4月份东岳集团（00189.HK）宣布分拆其氢能材料业务科创板上市后，国内又一家宣布分拆氢燃料电池业务的上市公司，当然这也是首家试水分拆旗下资产并拟创业板上市的晋股。飞驰汽车也有望成为首家登陆创业板的燃料电池领域企业。 美锦能源在本次分拆前，为外界所熟知的主要有两大板块，包括煤焦传统主业和氢能转型产业。多年来，其是全国最大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一，拥有“煤-焦-气-化”一体化比较完整的产业链；近年来，正强力推进转型创新发展，进行氢能全产业链布局，按照“一点、一线、一网”的氢能产业发展总体规划落子，正在形成“产业链+区域+综合能源站网络”的三维格局。 一、汽车整车行业老兵，燃料电池界老司机 飞驰汽车创立于1971年，专门从事客车制造等业务。自2012年开始进入新能源汽车市场，不论是在整车制造上，还是在燃料电池领域，都是不折不扣的老司机。 早在2015年10月，飞驰11米氢燃料电池城市客车（FSQ6110FCEVG）成功下线，是广东省内首批实现量产的氢燃料电池客车。 2016年9月份，佛山市三水区将12台飞驰汽车生产的氢燃料电池城市公交车投入公交线路运营，协助该地区打造了国内首条氢燃料电池公交车示范运营线路。此后飞驰汽车参与了佛山、云浮两市历次氢燃料电池公交车示范推广。 飞驰汽车也是首批列入国家公告目录的大中型客车生产厂家之一。 截止目前，飞驰汽车仅仅在佛山地区市场已经累计投入运营769辆氢燃料电池客车——公开信息显示，2020 年，仅佛山市南海区还将有1400辆的燃料电池汽车规划。截止目前，飞驰汽车仍然是国内产销氢燃料电池客车最多的企业之一。 这些运营示范，为飞驰汽车积累了丰富的车辆生产及投放运营经验，使其掌握了大量运营数据。这是燃料电池汽车推广初期，整车行业企业最需要积累的“硬实力”。 二、飞驰汽车财务账 飞驰汽车目前是美锦能源在氢能产业布局的核心之一，最近三年销售收入和利润逐年增长，具备独立与资本市场对接的条件。（该数据未经上市审计） 分拆后，飞驰汽车可以针对氢燃料电池汽车的行业特点建立更适应自身的管理方法和组织架构，美锦能源自身业务架构进一步理顺。同时还能达到拓宽融资渠道、获得合理估值、完善激励机制、增强竞争能力等方面目的。 目前，从美锦能源披露信息看，分拆事项符合《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》。但对于每一个准备登录创业板的企业来说还将面临很长时间的考验。 此前一份名为财政部发布《关于征求（征求意见稿）》的文件在燃料电池行业内流传。文件在四部委定调“以奖代补”的基础上，细化了指标内容，被认为是燃料电池“十城千辆”时代的开启。对于整车行业来说，纯电动曾培育出数个整车龙头上市公司，那么燃料电池领域，飞驰汽车会被定位在哪里？ 三、飞驰汽车的想象空间：中国版尼古拉 在2020年，燃料电池重卡领域有一家拟美股上市公司受到行业广泛关注，那就是尼古拉。 美东时间5月1日零点，壳公司VectolQ Acquisition Group发布了《证券登记、业务合并》公告。公告中披露了合并尼古拉公司产生的股本以及对应的市值。VectoIQ已申请在业务合并完成后，将合并后公司的普通股在纳斯达克资本市场上市，股票代码为“NKLA”。 5月7日，尼古拉推特发表消息，表示将在六月前两周与VectolQ（VTIQ）合并上市。美东时间5月20日收盘价达到每股22.85美元，对应市值99亿美元。 尼古拉是聚合行业资源，打造整个氢燃料电池卡车产业链（详见尼古拉是谁？谁是中国的尼古拉？）；而在此之前，美锦能源已经在圈内打造了一个含有“自身焦炉煤气制氢 - 膜电极（鸿基创能）- 电堆（国鸿氢能）- 飞驰汽车（燃料电池整车）- 加氢站”的产业链。两者有诸多相似之处。 现在美锦能源分拆飞驰汽车上市，市场关心的是，这些与美锦能源有股权关系的氢能领域资产是否会装入飞驰汽车？装哪些？什么时候装入？ 当前尼古拉燃料电池重卡量产时间预定在2023年。而飞驰汽车自主研发首款氢燃料电池牵引车去年底问世，满载质量49000kg，满载续航里程390km，正在路试之中。 （来源：香橙会的财富号 2020-05-21 09:48） [点击查看原文]